20180809-财富证券-劲拓股份-300400.SZ-电子装联与光电模组设备齐发力_业绩高增长_3页_347kb

报告摘要

劲拓股份（股票代码：300400）是一家专注于电子装联与光电模组设备的机械设备公司，主要服务于消费电子、汽车电子等领域。根据财富证券发布的报告，公司2018年半年度业绩表现出色，营业收入和归母净利润均实现显著增长，体现出公司在行业中的竞争力和市场拓展能力。

业绩表现强劲：2018年上半年，公司实现营业收入3.25亿元，同比增长60.46%；归母净利润5183.04万元，同比增长68.92%。单季度数据同样亮眼，营业收入1.92亿元，同比增长50.56%；归母净利润3180.18万元，同比增长40.38%。
业务增长动力：业绩增长主要得益于电子整机装联设备的持续发力，以及生物识别模组设备和摄像头模组设备的批量生产。其中，电子整机装联设备营收同比增长32.04%，成为公司核心增长点。
产品结构优化：公司产品线不断丰富，包括生物识别模组生产设备、摄像头模组生产设备、显示屏模组封装设备、3D玻璃设备、3D贴合设备、OLED检测设备、光学模组检测设备等，未来有望进一步推动业绩增长。
研发投入加大：公司投资2.3亿元建设高新技术中心，预计2018年年底投产，将显著提升电子整机装联设备的产能和光电模组设备的研发能力，增强市场竞争力。
投资建议：基于公司业绩高增长及研发能力提升，财富证券首次给予“谨慎推荐”评级，合理估值区间为16.43-17.49元，对应2018年PE为31-33倍。

指标	2016A	2017A	2018E	2019E	2020E
主营收入（百万元）	328.5	477.8	734.2	957.5	1228.6
净利润（百万元）	52.1	80.3	127.8	166.5	215.4
每股收益（元）	0.43	0.33	0.53	0.69	0.89
每股净资产（元）	1.76	2.03	2.52	3.10	3.72
P/E	36.05	46.88	29.46	22.62	17.49
P/B	8.81	7.64	6.15	5.00	4.17

股票投资评级：
- 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上
- 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%
- 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%
- 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上
行业投资评级：
- 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
- 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%
- 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上