20180808-东兴证券-劲拓股份-300400.SZ-2018年半年报点评_电子装联设备增长稳定_光电模块业务初见成效_5页_385kb

劲拓股份2018年半年报总结

核心内容

劲拓股份在2018年上半年实现了显著的营业收入和净利润增长，展现出公司在电子装联设备和光电模块业务方面的强劲发展势头。

财务表现

• 营业收入：2018年上半年实现3.25亿元，同比增长60.46%。
• 归母净利润：5183万元，同比增长68.92%。
• EPS：0.22元。

分季度财务指标

盈利预测

关键财务比率

• 毛利率：预计2018年为43.33%，2019年为43.42%，2020年为43.53%。
• 净利率：预计2018年为18.06%，2019年为17.19%，2020年为16.51%。
• 资产负债率：预计2018年为29%，2019年为33%，2020年为37%。
• ROE：预计2018年为15.78%，2019年为16.41%，2020年为16.99%。
• P/E：预计2018年为28.17X，2019年为23.31X，2020年为20.23X。

主要观点

• 电子装联设备业务增长稳定：公司电子焊接类设备销售收入2.16亿元，同比增长30.18%，占总营收的66%，为公司主要收入来源。
• 光电模块业务初见成效：光电模组生产设备销售收入5196万元，占总收入的15.99%。其中，生物识别模组生产设备销售收入2673万元，超声波指纹模组贴合设备已应用于VIVO X21，摄像头模组生产设备销售收入2464万元，受益于双摄及三摄技术的普及。
• 技术创新与研发能力增强：劲拓高新技术中心预计2018年底投产，总投资2.3亿元，建筑面积6万平方米，将进一步巩固公司技术优势，增强产品竞争力。

关键信息

• 公司传统主业持续贡献收入，电子焊接设备和智能机器视觉检测设备是主要增长点。
• 光电模块业务在创新和技术推广方面取得进展，未来有望成为公司业绩的重要支撑。
• 财务状况稳健，资产负债率逐步上升，但整体仍处于可控范围内。
• 投资者应关注光电模块业务客户拓展是否达到预期，以确保未来业绩增长。

风险提示

• 光电模块设备客户拓展不及预期，可能影响未来业绩增长。

投资建议

• 评级：推荐/维持。
• 理由：公司业绩增长稳定，传统业务表现强劲，光电模块业务逐步显现成效，技术中心建设将增强研发能力，未来增长潜力较大。