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北斗三号系统组网在即，推动3000亿元市场爆发

核心内容

北斗导航系统是我国自主建设、独立运行的卫星导航系统，打破了美国GPS系统垄断，增强了我国在国际卫星导航领域的话语权和主动权。2020年北斗三号系统将完成全球组网，预计2020年北斗系统将拉动超过3000亿元的市场份额，2025年军用市场或超250亿元，2021年大众市场产值将超百亿。

主要观点

• 战略意义：北斗系统对国家安全、经济效益和技术储备具有重要意义，有助于实现自主可控，提升国家综合实力。
• 市场潜力：北斗系统在军用、民用和特殊市场均展现出巨大的发展潜力，尤其在车联网、智慧城市、可穿戴设备等大众市场，以及电力、农业、公安等特殊市场。
• 产业链结构：北斗产业链由空间段、地面段和用户段三部分组成，其中用户段市场化特征明显，国内自主研发基础产品已进入规模应用阶段。
• 投资建议：建议关注拥有绝对技术优势且军民转化能力较强的公司，如海格通信和振芯科技。

关键信息

军用市场

• 北斗是军队信息化建设的基础，预计2025年市场规模将突破250亿元。
• 北斗系统具备独立性、全球性和攻击性，有助于提升我国军队作战能力。
• 国防预算持续增长，未来有望向装备信息化倾斜，推动军用北斗市场发展。

民用市场

• 北斗民用市场爆发在即，预计2020年产值将超3000亿元。
• 北斗系统在交通运输、电力、农业等领域已实现规模化应用。
• 车联网、智慧城市、可穿戴设备等市场将带动北斗产值快速增长。

特殊市场

• 公安领域预计2020年北斗警务车载终端配备率将达100%。
• 防灾减灾领域，北斗系统已初步建立全国业务体系，预计市场规模将达75亿元。

产业链结构

• 空间段：由航天科技集团下属单位主抓，2020年组网建设即将完成。
• 地面段：由中电科集团主导，建设调试进度加速，海外地基增强站建设铺开。
• 用户段：市场化特征明显，包括上游基础部件、中游终端产品和下游解决方案与服务。

产业链产值

• 2018年产业链各环节产值较2017年均有明显提升，其中下游产值增长最快。
• 上游基础部件产值占比10.9%，中游终端产品产值占比47.5%，下游运营服务产值占比41.6%。

投资标的

• 第一类：依托实控人及体系内配套的优势直接参与北斗业务，如中国卫星、航天电子、海格通信等。
• 第二类：非军工集团体系内企业，依托技术优势切入北斗业务，如北斗星通、振芯科技、合众思壮等。
• 第三类：通过投资并购布局北斗产业，如中海达等。

总结

北斗系统作为我国自主建设的卫星导航系统，具有重要的战略意义和广阔的应用前景。随着北斗三号系统组网完成，其在军用、民用和特殊市场将带来显著的市场增长和行业变革。产业链各环节均有明显提升，尤其下游运维服务环节增长迅速。建议投资者关注具备核心技术优势和军民转化能力的公司，如海格通信和振芯科技，以把握北斗产业的发展机遇。