20181121-渤海证券-通信行业周报_FCC拍卖5G段频谱_北斗三号系统部署完成_16页_1mb

通信行业周报总结

核心内容

本周通信行业整体表现略弱，行业指数下跌0.97%，在申万28个子行业中涨幅居后。通信运营板块下跌0.54%，通信设备板块下跌0.97%。尽管大盘处于筑底震荡阶段，但通信板块仍受5G进程加快影响，保持一定强势。此外，北斗三号系统部署完成，成为通信行业的重要支线，值得关注。

主要观点

• 5G进程加快：FCC开始首轮28GHz毫米波5G频谱拍卖，国内车联网频段确定，推动5G发展。
• 海外市场动态：德国政府将C频段划拨给5G部署，显示出对5G技术的重视；爱立信获Telenor多国市场5G核心网升级合同，三星计划2020年拿下全球5G设备市场20%份额。
• 国内运营商动态：中国联通和中国移动均实现4G用户增长，中国电信推进IPv6全网改造。
• 投资策略：5G是通信行业的中长期确定性题材，当前应关注估值回升的主线，优先配置综合运营商和设备商，如中国联通、中兴通讯等；同时关注新技术公司，尤其是芯片和放大器类企业。
• 北斗三号系统：第十八、十九颗组网卫星成功发射，标志着我国北斗三号基本系统部署圆满完成，计划年底前开通运行，卫星通信将成为后5G时代的重要发展方向。

关键信息

行业要闻

1. 电信业务增长：

   • 1-10月电信业务收入同比增长2.7%，总量同比增长139.8%。
   • 固定通信业务收入占比提升至29.6%，移动数据及互联网业务收入同比增长10.4%，占电信业务收入的46.2%。

2. 5G频谱拍卖：

   • FCC开始首轮28GHz毫米波5G频谱拍卖，竞标金额已超3600万美元。
   • 德国政府将C频段划拨给5G部署，有利于实现更广泛的覆盖。

3. 5G部署进展：

   • 海南移动开通首个5G基站，采用4.9G频段和5G新技术。
   • 韩国SK电讯在首尔部署首批商用5G基站，三星为其设备供应商。

公司公告

1. 特发信息：

   • 拟在印度合资建立光缆工厂，积极布局海外市场。

2. 华力创通：

   • 两款卫星移动通信终端获进网试用批文。

3. 海能达：

   • 新产品获美国国际贸易委员会不侵权确认，中标河北省PDT通信系统项目。

4. 中兴通讯：

   • 携手中国移动完成vBRAS试商用部署，提升网络性能。

5. 其他公司动态：

   • *ST凡谷拟回购股份。
   • 通光线缆中标逾1亿元项目。
   • 深南股份拟增资子公司以拓展业务。

估值与市场表现

• 截至11月20日，BH通信板块TTM估值为34.25倍，相对于全体A股估值溢价率为264%。
• 通信板块走势弱于大盘，但5G相关个股表现活跃，如佳讯飞鸿、*ST凡谷和立昂技术涨幅超过10%。
• 本周通信板块整体下跌，但估值回升将成为四季度主线。

投资策略

• 中长期：5G是通信行业确定性最强的题材，应重点关注综合运营商和设备商。
• 短期：低市盈率个股受资金关注，建议逢低吸纳。
• 推荐股票：中国联通（600050）、中兴通讯（000063）、信维通信（300136）。

风险提示

• 大盘持续下跌可能导致市场估值下降。
• 5G发展不及预期可能影响通信行业整体表现。

行业评级

• 通信运营：看好
• 电信服务：中性
• 设备与服务：看好

重点推荐

• 中国联通：增持
• 中兴通讯：增持
• 信维通信：增持