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豆粕与豆一市场总结（2025年05月15日）

核心内容概述

2025年5月15日，豆粕和豆一期货市场整体呈现震荡态势。受中美贸易摩擦缓和影响，美豆价格上涨，而国内豆粕市场则因供需关系及市场情绪波动维持相对平稳。整体来看，市场对贸易政策的预期有所改善，但短期内仍缺乏明确的上涨动力。

市场表现

期货价格

• 豆一（DCE豆-2507）：日盘收盘价4174元/吨，上涨14元，涨幅0.34%；夜盘收盘价4183元/吨，上涨18元，涨幅0.43%。
• 豆粕（DCE豆粕2509）：日盘收盘价2914元/吨，上涨11元，涨幅0.38%；夜盘收盘价2898元/吨，持平。
• 美豆（CBOT大豆07）：上涨1.0美分，涨幅0.09%。
• 美豆粕（CBOT豆粕07）：下跌1.6美元，跌幅0.54%。

现货价格

• 山东地区：豆粕价格3060~3100元/吨，较昨日下跌20或60元；现货基差M2509+120/+130，较昨日下跌30或70元；5月21日至5月31日前提货M2509+30，较昨日下跌20元；6-7月M2509-70/-40/-30，持平或上涨20元；7-9月M2509-30/+10，持平；8-9月M2509+20/+50/+60，持平或上涨20元；10-11月M2601+120，持平；10-1月M2601+120/+130/+150/+160/+170，持平。
• 华东地区：豆粕价格3050元/吨（泰州汇福），较昨日持平；张家港达孚：5.16-5.30提货M2509+100，持平；南京邦基：10-1月M2601+150，持平。
• 华南地区：豆粕价格3050~3200元/吨，较昨日持平或上涨10元；东莞达孚：M2509+150；海南奥斯卡：8-9月M2509+70，持平。

主要观点

1. 贸易摩擦缓和支撑美豆价格

• 中美暂停对彼此商品征收90天高额关税，市场情绪有所改善，推动CBOT大豆7月合约创下近10个月新高。
• 美国生物燃料税收抵免延期的提议进一步提振市场信心。
• 交易商关注中国是否恢复购买美国农产品，但对未来政策仍存不确定性。

2. 国内豆粕市场震荡

• 国内豆粕价格整体震荡，现货价格在山东、华东、华南地区均有不同程度的波动。
• 由于贸易政策利好尚未完全落地，市场缺乏明确上涨动力，观望情绪浓厚。
• 基差数据显示，近期提货价格有所下调，但远月合约仍维持一定溢价。

3. 趋势强度中性

• 豆粕和豆一趋势强度均为0，表明市场波动较为温和，未形成明显趋势。
• 市场在等待进一步的政策消息和供需变化，短期内可能维持震荡格局。

关键信息

• 贸易政策影响显著：中美贸易摩擦缓和是近期市场的重要支撑因素，但政策效果仍需观察。
• 美豆价格走强：CBOT大豆期货上涨，反映市场对美国农产品需求的预期增强。
• 豆粕价格波动有限：国内豆粕价格在震荡中运行，远月合约基差维持一定水平。
• 产业数据稳定：豆粕成交量为8.15万吨/日，库存为10.06万吨/周，较前一交易日略有变化，但整体趋势平稳。

数据来源

• 文华财经（期货价格）
• 卓创资讯（现货价格）
• 汇易网（产业数据）

风险提示

• 市场对贸易政策的预期存在不确定性，可能影响后续价格走势。
• 供需变化、天气因素及全球宏观经济环境仍可能对豆粕及豆一市场产生影响。
• 投资者应关注政策动向及库存变化，谨慎操作，避免盲目跟风。

分析师：吴光静
执业资格号：Z0011992
联系方式：wuguangjing@gtht.com
机构：国泰君安期货有限公司