20250811-正信期货-豆粕周报_美豆震荡走低_连粕表现偏强_15页_1mb

本周豆粕市场呈现震荡波动，国内豆粕小幅上涨，结合成本端与基本面分析，主要观点聚焦于美豆产区天气改善与国内供需变化的冲突。行情回顾显示，CBOT大豆与豆粕价格周度波动剧烈，国内豆粕涨幅1.88%，而美盘豆粕下跌0.15%。基本面分析指出，美豆区降雨良好，干旱率降至3%，优良率稳定在69%，出口数据积极，但关税预期抑制价格；国内方面，大豆进口创历史新高，油厂开机率回升，供应宽松，需求减弱导致库存增加；巴西大豆出口预估上调，升贴水上涨，支撑国内豆粕。短期策略倾向震荡偏强，因成本支撑；中长期则预判宽幅震荡，受天气、关税等风险主导。

• 关键因素：美豆天气与关税交织影响美盘，国内现货供应宽松但进口成本支撑连粕；库存数据变化显示短期宽松，但关税溢价提升预期。
• 总体展望：市场交易弱现实（供应充足）与强预期（四季度潜在缺口），需关注天气、巴西出口及国内需求恢复动态。