20220805-中财期货-聚烯烃投资策略月报_八月市场先跌后涨_10页_1mb

报告摘要

八月市场先跌后涨总结

核心内容概述

2022年8月，国内聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）市场整体呈现“先跌后涨”的走势。短期来看，PE和PP均处于震荡偏弱状态，但中期走势偏向偏强。操作建议方面，PE09合约预计运行在【8000-8800】区间，PP09合约预计运行在【8100-8900】区间。

主要观点与策略推荐

聚乙烯（PE）

短期走势：震荡偏弱
中期走势：震荡偏强
操作建议：PE09合约运行区间【8000-8800】
核心逻辑：
- 成本面：原油价格预计震荡下行，对PE市场支撑减弱。
- 供应面：国内石化供应量增加，检修损失量环比减少10.2万吨。
- 库存面：石化及社会库存下降，港口库存窄幅整理，下月存在累库预期。
- 需求面：棚膜需求启动，高端膜订单逐步跟进，但整体需求尚未进入旺季，工厂提负缓慢，其他下游需求维持刚需采购。

聚丙烯（PP）

短期走势：震荡偏弱
中期走势：震荡偏强
操作建议：PP09合约运行区间【8100-8900】
核心逻辑：
- 成本面：油价预计宽幅震荡，但受美联储加息影响，重心下移，对PP成本支撑减弱。
- 供应面：下月新增产能小幅增加，检修损失量环比上升0.87%，整体供应小幅增加。
- 需求面：传统需求旺季逐步来临，汽车改性等订单有所改善，下游有望提前备货，需求预计好转。

关键信息

市场回顾

PE市场：7月整体连续下跌，价格重心下移，LLDPE月均价8314元/吨，环比跌6.60%；LDPE月均价10475元/吨，环比跌7.26%。
PP市场：7月呈现跌后整理，华东拉丝均价8126.32元/吨，环比跌5.70%；共聚主流均价8316.32元/吨，环比跌3.81%。

供应情况

PE供应：8月检修损失量预计为35.32万吨，较7月减少10.2万吨，预计8月产量或有增加。
PP供应：8月检修损失量预计为49.40万吨，环比增加8.22万吨，新增产能小幅释放。

库存变化

PE库存：7月29日环比下降5.16%，其中样本主要生产环节库存下降11.27%，港口库存下降1.33%，贸易企业库存下降0.63%。
PP库存：7月29日环比下降10.91%，主要生产环节及港口库存下降，贸易商库存上升。

需求表现

PE需求：终端需求仍偏弱，棚膜需求启动，但整体订单积累有限，工厂提负缓慢，其他下游需求维持刚需采购。
PP需求：塑编、BOPP等行业开工负荷继续下调，局部不足45%，对原料采购有限，成本传导不畅。

风险提示

原油单边上涨或下跌
宏观地缘冲突
国内新增产能延后释放

关注因素

疫情情况
下游开工率
累库速度
原油价格

投资咨询业务资格

证监许可[2011年]1444号

风险免责声明

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