20220828-开源证券-农林牧渔行业周报_生猪出栏均重回落_7月高比例压栏及二育或被证伪_16页_1mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容概览

2022年8月28日，农林牧渔行业投资评级为“看好”（维持），农业板块在本周表现优于大盘，涨幅达3.10%，跑赢上证指数0.67%的跌幅，涨幅差距为3.77个百分点。其中，禽养殖板块涨幅最为显著，达到12.34%。

主要观点

1. 生猪市场分析

• 价格走势：截至8月26日，全国生猪销售均价为22.28元/公斤，周度环比上涨0.77元/公斤；8月28日猪价大幅上涨，较26日上涨1.02元/公斤。
• 出栏与屠宰：本周生猪屠宰量为9.91万头/日，环比增加2.0%；出栏均重为126.01公斤/头，环比下降0.38公斤；宰后均重为89.77公斤/头，环比下降0.28公斤，进一步验证压栏比例偏低。
• 供需关系：终端消费景气度回升，供给端仍偏弱，猪价上涨未显著带动屠宰量增加。预计8月下旬至9月，随着气温下降和节日需求，猪价将呈现上涨趋势。
• 养殖利润：自繁自养头均利润为526.35元/头，环比增加64.06元/头；外购仔猪头均利润为692.56元/头，环比增加25.57元/头。

2. 猪周期与行业展望

• 猪周期反转：猪价上涨趋势逐步兑现，关注成本优势及产能释放节奏。
• 推荐企业：巨星农牧、温氏股份、牧原股份、新希望等企业具备成本优势及产能弹性，有望受益于猪价上涨。
• 动保板块：行业安全边际显现，预计行业空间将加速扩容，推荐普莱柯。

3. 油料与主粮价格

• 油料作物：油料作物价格回落，但主粮价格回调幅度有限，关注苏垦农发等优质主粮种植标的。
• 油脂压榨：豆粕价格受供给紧张影响持续上涨，推荐道道全等下游企业。

4. 种植链景气度

• 转基因政策：转基因技术政策全面贯通，关注大北农、登海种业、隆平高科等具备技术优势的企业。
• 饲料成本：原料价格回落，饲料企业毛利有望改善，推荐海大集团。

5. 白羽肉鸡市场

• 引种恢复：美国恢复祖代鸡引种，可能对白鸡景气度产生影响。
• 价格与利润：毛鸡均价上涨0.11%，养殖利润环比下降0.45元/羽；鸡苗价格保持不变。

6. 水产品价格

• 鲈鱼上涨：鲈鱼价格环比上涨2.70%，对虾价格下跌3.45%，草鱼价格下跌0.58%。

7. 大宗农产品价格

• 玉米与豆粕：玉米期货结算价上涨2.20%，豆粕期货结算价上涨3.33%。
• 糖价：NYBOT11号糖期货价格环比上涨2.38%，郑商所白糖期货价格环比上涨0.75%。

关键信息

市场表现

• 农业板块：本周上涨3.10%，涨幅领先大盘。
• 个股表现：正虹科技、大北农、圣农发展涨幅居前，分别上涨18.32%、17.69%、16.69%。

价格跟踪

• 生猪：均价22.39元/公斤，环比上涨0.88元/公斤。
• 白羽肉鸡：毛鸡均价9.38元/公斤，环比上涨0.11%；鸡苗价格保持不变。
• 黄羽肉鸡：中速鸡均价17.35元/公斤，环比持平。
• 水产品：鲈鱼价格38.00元/公斤，环比上涨2.70%；对虾价格42.00元/公斤，环比下跌3.45%。
• 大宗农产品：玉米期货结算价2746.00元/吨，环比上涨2.20%；豆粕期货结算价3784.00元/吨，环比上涨3.33%。

进口数据

• 猪肉进口：2022年7月进口量12.0万吨，同比下降65.71%。
• 鸡肉进口：2022年7月进口量5.41万吨，同比下降63.7%。

饲料产量

• 猪料：2022年7月产量983万吨，环比上涨4.0%，同比下降11.1%。
• 水产料：2022年7月产量344万吨，环比上涨16.6%，同比上涨11.8%。
• 蛋禽料：2022年7月产量246万吨，环比下降1.1%，同比下降8.7%。
• 肉禽料：2022年7月产量743万吨，环比上涨6.0%，同比下降9.0%。

风险提示

• 宏观经济下行：可能抑制消费，影响行业表现。
• 动物疫病风险：冬季动物疫病不确定性可能对养殖业造成影响。

估值与分析方法

• 投资评级：本报告为中高风险（R4），仅限专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者参考。
• 分析局限性：基于假设进行分析，不同假设可能导致结果差异，估值方法及模型存在局限性。

附录信息

• 研究报告来源：《屠宰量回升难掣肘猪价，关注近期终端需求回暖 —行业周报》（2022.8.21）
• 相关报告：《7月生猪供需两弱，猪价冲高回落，维持高位震荡 —行业点评报告》（2022.8.15）
• 数据来源：Wind、聚源、博亚和讯、涌益咨询、钢联数据、我的钢铁、新牧网、海大农牧、中国饲料工业协会、开源证券研究所

特别声明

• 本报告仅供开源证券客户参考，非客户请勿使用。
• 投资决策应基于个人情况，结合独立顾问意见。

分析师承诺

• 报告内容为分析师个人观点，不与报酬挂钩。
• 报告不构成私人投资建议，不保证投资收益。