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市场研究部证券研究报告总结

核心内容概述

2022年1月20日，国内市场整体呈现震荡态势，主要股指小幅下跌，但部分板块如中小100指数表现相对较好。海外市场方面，美股尾盘跳水，三大股指均下跌约1%，纳指创2021年6月下旬以来新低；欧股多数收涨，德国DAX指数上涨0.65%。LPR利率如期下调，对市场情绪和实体融资成本产生积极影响，但短期国际市场的波动及临近春节假期导致投资者情绪趋于谨慎。

主要观点

国内市场走势

• 整体表现：上证综指收跌0.09%，深成指收跌0.06%，中小100指数上涨0.37%，创业板指下跌0.32%。
• 成交量：两市成交额为11290亿元，较前一日有所上升。
• 行业分化：30个中信一级行业多数下跌，非银行金融、银行及家电行业涨幅居前，传媒、国防军工及机械跌幅较大。
• 概念活跃：保险、证券及大基建央企等概念指数表现较为活跃。
• 政策影响：LPR利率下调有利于降低实体融资成本，推动经济稳中向好。稳增长政策持续发力，建议关注政策受益方向。

国际市场表现

• 美股：道指收跌0.89%，标普500指数跌1.1%，纳指跌1.3%。科技股普遍走低，苹果、亚马逊等跌幅较大。金融界等个股因收到退市通知而大幅下跌。
• 欧股：德国DAX指数上涨0.65%，法国CAC40指数上涨0.3%，英国富时100指数下跌0.06%。
• 亚太市场：韩国综合指数上涨0.72%，日经225指数上涨1.11%，澳洲标普200指数微涨0.14%，新西兰NZX50指数下跌0.91%。

大宗商品价格

• 黄金：下跌0.18%，报1839.80美元/盎司。
• 原油：布伦特原油微涨0.24%，报87.72美元/桶。
• 金属：LME铜上涨1.5%，LME铝上涨0.94%。
• 农产品：CBOT小麦下跌0.88%，CBOT玉米下跌0.04%。

关键信息

财经要闻

• 国务院会议：李克强主持国务院全体会议，讨论政府工作报告（征求意见稿），强调稳增长政策的实施。
• LPR下调：1年期LPR下调10个基点至3.7%，5年期以上LPR下调5个基点至4.6%，为时隔21个月后的首次同步下调。
• 房地产调控：住建部部署2022年重点工作，强调加强房地产市场调控，防止风险积累。
• 中美关税问题：商务部表示取消加征关税符合中美两国消费者和生产者的根本利益。

政策与市场展望

• 稳增长政策：中央经济工作会议精神要求稳中求进，稳增长成为重点。
• 房地产长效机制：继续稳妥实施房地产长效机制，防范系统性风险。
• 金融改革：推动住房租赁条例等法规出台，加强信用体系建设。
• 科技股调整：科技股因市场情绪变化及利率预期走低，整体表现疲软。
• 美联储政策：市场已消化2022年四次加息预期，但短期内加息可能性较低。

公司动态

• 金融界：收到纳斯达克退市通知，美国存托股将暂停交易。
• 美国航空：2021年四季度净亏损9.31亿美元，营收同比增长。
• 美国铝业：2021年扭亏为盈，盈利4.29亿美元。
• Meta：计划允许用户在Facebook和Instagram展示NFT。
• 亚马逊：宣布开设首家服装店“Amazon Style”。
• Chesapeake：拟以24亿美元收购Chief Oil & Gas。
• 瑞幸咖啡：否认将重新在纳斯达克上市的消息。

投资建议

• 建议保持谨慎乐观，关注稳增长政策受益方向，如大基建、房地产调控相关行业。
• 科技股短期承压，但长期仍具潜力，需关注利率变化及市场情绪。
• 外汇市场波动较小，美元指数下跌0.13%，欧元/美元微涨0.13%。
• 大宗商品中，铜、铝等金属价格有所上涨，但黄金、小麦等小幅下跌。

风险提示

• 国际市场波动可能影响国内投资者情绪。
• 房地产行业风险需持续关注，尤其是头部房企项目逾期交付问题。
• 科技股估值受利率上升影响，需警惕回调风险。

投资评级定义

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本报告由分析师吕梁撰写，具备证券投资咨询执业资格。报告内容基于可靠信息来源，但不保证其准确性或完整性。报告仅供本公司客户参考，不构成投资建议。投资者应独立评估信息并结合自身需求做出决策。