2017-公用事业行业动态：“错峰限电”是真的缺电了吗？_17页-1mb

文档总结

核心内容

该文档是一份关于“错峰限电”现象的行业研究报告，主要分析了2017年7月全国电力供应紧张的原因、特点以及未来趋势。报告指出，尽管部分地区出现了电力供应紧张的现象，但这种紧张是短期、局部的，并非长期缺电问题。同时，报告预测了2017年全年发电量的增速，并对火电发电小时数的变化趋势进行了分析。

主要观点

• 错峰限电是短期现象：由于极端高温天气导致电力负荷激增，部分区域出现电力供应不足，但这种现象仅在用电高峰期间出现，持续时间短，且在气温回落之后将自然缓解。
• 负荷特性变化是主因：随着第三产业和居民用电占比的上升，电力系统的峰谷差率增加，导致负荷增速大于用电量增速，从而加剧了电力供需的不平衡。
• 火电仍是电力平衡主力：尽管非水可再生能源在电量平衡中发挥一定作用，但火电和核电是电力平衡的主要支撑，且需提供20%的备用容量。
• 发电量增速将高于预期：基于负荷增速与发电量增速的相关性分析，预计2017年全年发电量增速将高于“十三五”规划中预测的平均4%。
• 火电发电小时数维持低位震荡：根据“十三五”规划，火电利用小时数将在3900至4200小时之间维持低位震荡，但作为电力平衡的主力，其作用依然不可忽视。

关键信息

电力供需现状

• 7月负荷屡创新高：7月全国发电量同比增速预计超过10%，其中火电发电量增速可能达到或突破12%。
• 沿海六大发电集团煤耗量增长：7月上旬、中旬、下旬六大发电集团累计煤耗同比分别增长6.9%、14.5%、10.3%。
• 极端高温天气影响：西北、华北和长江中下游地区出现长时间、大范围的极端高温天气，导致空调等用电需求大幅上升。
• 局部错峰用电措施：部分地区采取错峰用电措施，如要求低谷用电企业延迟生产、进行设备检修或放高温假。

电力系统特点

• 电力电量平衡与电力平衡：电力电量平衡是长时间内的平衡，而电力平衡是某一时刻的平衡，两者关注点不同。
• 峰谷差率与负荷率：峰谷差率增加意味着电力系统需要更高的最大负荷，而负荷率下降则意味着电力设备的利用效率降低。
• 不同电源类型的作用：火电和核电是电力平衡的主要支撑，水力发电在电量平衡中起一定作用，但不如火电；非水可再生能源仅参与电量平衡。

用电结构变化

• 第三产业与居民用电增长：第三产业和居民用电量占比持续增加，导致峰谷差率扩大。
• 电力结构变化：总装机增速高于发电量增速，主要由于新能源装机的增加。

预测与结论

• 2017年发电量增速乐观：预计全年发电量增速将高于“十三五”规划中的平均增速。
• 火电发电小时数维持低位：预计火电利用小时数将在3900至4200小时之间维持低位震荡，但火电仍是电力平衡的主力。
• 限电难以持续：由于限电主要发生在用电高峰期间，且持续时间较短，因此不会成为长期问题。

分析师信息

• 分析师：王威（执业证书编号：S0930517030001）
• 联系方式：021-22169047，wangwei2016@ebscn.com

评级体系

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上；
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%；
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%；
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%；
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上；
• 无评级：因无法获取必要的资料，或公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或其他原因，致使无法给出明确的投资评级。

声明与局限性

• 分析师声明：本报告的观点反映分析师的个人观点，与分析师的报酬无直接或间接联系。
• 报告局限性：本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

公司信息

• 光大证券股份有限公司：创建于1996年，系由中国光大（集团）总公司投资控股的全国性综合类股份制证券公司，是中国证监会批准的首批三家创新试点公司之一。
• 公司经营范围：包括证券经纪、证券投资咨询、与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问、证券承销与保荐、证券自营、为期货公司提供中间介绍业务、证券投资基金代销、融资融券业务等。
• 研究所信息：光大证券研究所编写本报告，以合法获得的可靠、准确、完整的信息为基础，但不保证原始信息及报告所载信息的准确性和完整性。

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