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AI商业化大步迈进，产品落地放量可期

核心内容

AI商业化进程加速，相关企业正迎来新一轮上市潮。2019年科创板开板，为AI初创企业提供了上市渠道，2020年多家AI龙头企业提交上市申请，标志着AI行业逐步走向成熟。同时，AI在多个行业中的应用不断深化，技术逐步实现商业化落地，带动相关企业业绩增长。

主要观点

• AI商业化提速：AI技术不断成熟，产品落地加快，未来有望实现业绩放量。
• AI行业高增长：中国AI行业2016-2024年CAGR达48.97%，远高于全球平均水平。预计2024年中国AI市场规模将达7,993.9亿元人民币。
• 云化趋势显著：AI云服务市场增长迅速，2018-2024年CAGR达93.6%。AI云服务已成为用户选择云服务的重要考量因素。
• 产品与市场拓展：海康威视、科大讯飞等企业通过AI技术提升产品性能，拓展市场，尤其是在安防、智能硬件和消费电子领域。
• 投资建议：推荐关注科大讯飞、海康威视、中科创达、虹软科技、佳都科技等企业，它们在AI商业化进程中具有较大潜力。

关键信息

AI商业化进展

• 寒武纪：2020年6月首发过会，募集资金28亿元。
• 云知声：2020年11月提交上市申请，募集资金9.12亿元。
• 依图科技：2020年11月提交上市申请，募集资金75亿元。
• 云从科技：2020年12月提交上市申请，募集资金37.5亿元。
• 云天励飞：2020年12月提交上市申请，募集资金30亿元。

AI行业市场规模

• 全球AI市场规模：2019年约1,917亿美元，预计2024年将达6,157.2亿美元，CAGR为33.98%。
• 中国AI市场规模：2019年约1,372.4亿元人民币，预计2024年将达7,993.9亿元人民币，CAGR为48.97%。
• 计算机视觉市场规模：2019年约219.64亿元人民币，预计2024年将达1,613.03亿元人民币，CAGR为49.00%。
• 智能语音市场规模：2019年约218.4亿元人民币，预计2024年将达489.8亿元人民币，CAGR为48.33%。

AI云服务市场

• 中国AI云服务市场规模：2019年达1.66亿美元，预计2024年将显著增长。
• AI云服务占比：2019年中国AI公有云服务占AI软件市场规模的10.3%，美国为15.6%。

AI产品落地

• 海康威视：围绕ACloud架构，将AI注入产品，覆盖政府、企业、消费市场，AI赋能案例已达数百项。
• 科大讯飞：推出智能阅读器R1，ToC业务收入占比达37.59%，毛利占比达39.24%。

重点企业动态

• 深信服：定增募资8.88亿元，用于数据中心建设及补充流动资金。
• 云天励飞：提交科创板上市申请，拟募集30亿元。
• 中科创达：预计2020年营收增长，估值持续下降。
• 虹软科技：在AI视觉领域具有较强竞争力。

市场表现与估值

• A股计算机行业：2020年12月7日-12月11日，行业指数下跌4.20%，市盈率69.87倍（ttm）。
• 重点公司表现：
  • 大豪科技：涨幅46.49%，居于榜首。
  • 万达信息：跌幅17.07%，为最大跌幅。
• 细分行业估值：
  • 金融科技：估值最高，达63.16倍。
  • 云计算：估值63.09倍。
  • 自主可控：估值62.69倍。
  • 5G应用：估值最低，为35.85倍。

风险提示

• 宏观经济影响：可能影响下游需求。
• 行业增速不及预期：技术商业化进程可能受阻。

投资建议

• 推荐标的：科大讯飞、海康威视、中科创达、虹软科技、佳都科技等。
• 评级体系：
  • 行业评级：推荐、中性、回避。
  • 公司评级：强烈推荐、推荐、中性、回避。

附录

• 图表目录：包括全球及中国AI市场规模、计算机视觉与语音语义市场、AI云服务产品数量、计算机板块估值变化等。
• 分析师信息：马笑（分析师）、刘熹（联系人）。
• 免责声明：本报告为新时代证券提供，不构成投资建议，仅供客户参考。

总结

AI商业化正加速推进，行业增长迅速，产品落地广泛。科创板为AI企业提供了新的融资渠道，推动其加速发展。海康威视、科大讯飞等企业在AI技术应用方面表现突出，预计未来业绩有望放量。AI云服务市场增长潜力巨大，将成为AI产业发展的新兴增长点。投资建议关注具备AI商业化能力和市场潜力的企业。