20221120-银河期货-贵金属基本面周度分析_14页_1mb

报告摘要

近期贵金属市场呈现震荡走势，黄金与白银均受到美联储政策预期及通胀数据的影响。外盘贵金属价格有所回升，但涨幅放缓，而内盘则维持高位震荡。整体来看，贵金属价格的波动与美元指数、美国国债收益率以及通胀预期密切相关。

贵金属价格走势：
贵金属在近期大幅回升后遇阻，多次上冲未果后回落。其中，白银回落幅度较大，伦敦银跌破21一线支撑，而伦敦金则在1750支撑位附近震荡。
内外盘差异：
受汇率波动影响，内盘贵金属涨幅不及外盘，且波动幅度较小。
美元指数与美债收益率：
美元指数在大幅回落之后保持盘整，而美国国债收益率整体回落，2年期与10年期国债收益率差不断扩大，表明市场对未来经济前景存在担忧。
通胀数据与市场预期：
美国10月PPI增幅为0.2%，低于预期，市场开始形成通胀可能见顶的预期，这强化了美联储“鹰转鸽”的可能性。同时，美国成屋销售连续第九个月下降，凸显高利率对房地产市场的抑制作用。
美联储政策预期：
美联储官员普遍认为加息步伐将放缓，12月加息50个基点的概率增强。部分官员仍预计未来可能继续加息，但节奏将放慢。市场预期美联储将在2023年某个时间点暂停加息，并维持利率高位不变。
消费者信心与经济衰退预期：
美国密歇根大学消费者信心指数回落，显示市场对经济前景的担忧。同时，经济衰退预期持续增强，市场对美联储政策的担忧上升。

整体来看，贵金属市场短期内仍将受到美联储政策预期和通胀走势的双重影响。若通胀回落速度加快，美联储加息步伐放缓，贵金属价格或将面临回调压力。但若通胀回落不及预期，市场仍可能维持对贵金属的支撑。投资者需密切关注美联储政策动向、通胀数据及经济指标变化，以调整投资策略。