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2013年11月17日 估值与盈利监测周报总结

核心内容概述

本报告为2013年11月11日至15日的估值与盈利监测周报，分析了A股市场及国际市场的估值水平、AH股溢价情况、行业板块涨跌及估值表现、风格板块涨跌及估值水平，以及公司评级体系等内容。

主要观点

1. 国际及AH对比

• 全球静态PE：上证综指和深证成指的PE分别为10.9和14.7，均低于印度（17.8）、纳斯达克（23.7）、道琼斯工业指数（15.5）和恒生指数（10.4）。
• 全球静态PB：上证综指PB为1.4，排名中下；深证成指PB为2.1，排名中上。恒生指数PB为1.4，与上证综指相同。
• AH股溢价：当前AH股溢价率为-2.9%，表明A股相对于H股存在一定折价。

市场估值水平

• 上证指数：当前PE为9.79，远低于2005年以来的历史均值21.90；当前PB为1.36，低于历史均值2.70。
• 沪深300指数：当前PE为8.94，低于历史均值19.65；当前PB为1.33，低于历史均值2.78。
• 深证成指：当前PE为14.35，低于历史均值27.18；当前PB为2.05，低于历史均值4.25。
• 中小板综指：当前PE为35.68，接近历史均值38.49；当前PB为3.00，低于历史均值4.40。
• 创业板综指：当前PE为57.66，高于历史均值47.59；当前PB为4.14，高于历史均值3.87。

行业板块涨跌及估值

3.1 行业涨跌情况

• 本周涨幅前三行业：信息设备（6.51%）、食品饮料（6.10%）、交运设备（5.81%）。
• 本周跌幅前三行业：化工（-0.21%）、建筑建材（-0.10%）、农林牧渔（0.34%）。
• 最近12周涨幅前三行业：医药生物（13.88%）、轻工制造（13.76%）、商业贸易（13.00%）。
• 最近12周跌幅前三行业：纺织服装（-6.45%）、机械设备（-5.57%）、黑色金属（-1.95%）。

3.2 行业估值情况

• 当前PE最高的三个行业：黑色金属（190.57）、有色金属（77.35）、农林牧渔（65.46）。
• 当前PE最低的三个行业：金融服务（6.15）、建筑建材（12.03）、采掘（12.26）。
• 当前PB最高的三个行业：医药生物（4.10）、信息服务（3.96）、信息设备（3.65）。
• 当前PB最低的三个行业：黑色金属（0.74）、金融服务（1.10）、交通运输（1.27）。
• PE同比增长最多的三个行业：黑色金属（+483.65%）、机械设备（+92.15%）、电子（+64.61%）。
• PE同比降低最多的三个行业：公用事业（-34.95%）、轻工制造（-19.01%）、交通运输（-16.57%）。
• PB同比增长最多的三个行业：信息服务（+74.39%）、信息设备（+51.81%）、电子（+33.08%）。
• PB同比降低最多的三个行业：食品饮料（-23.17%）、有色金属（-20.20%）、采掘（-18.57%）。

风格板块涨跌及估值

4.1 风格涨跌情况

• 按市值分组：本周中盘股涨幅最高（3.25%），大盘股涨幅最低（1.69%）。
• 按市盈率分组：本周中市盈率股票涨幅最高（3.96%），低市盈率股涨幅最低（0.91%）。
• 最近12周：小盘股涨幅最高（3.94%），中盘股涨幅最低（1.76%）；低市盈率股涨幅最高（4.36%），中市盈率股涨幅最低（1.99%）。

4.2 风格估值情况

• 从PE角度看：中市盈率股票当前市盈率高于最近50周均值，其他风格股票市盈率均低于均值。
• 从PB角度看：小盘、高市盈率、中市盈率股票当前市净率高于最近50周均值，其他风格股票市净率均低于均值。

风险提示

• 本报告内容基于历史数据，不能完全反映未来市场状况。
• 投资决策应基于自身判断，本报告不构成投资建议。

公司评级体系

• 收益评级：

  • 买入：未来6个月投资收益率领先沪深300指数15%以上；
  • 增持：未来6个月投资收益率领先沪深300指数5%至15%；
  • 中性：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-5%至5%；
  • 减持：未来6个月投资收益率落后沪深300指数5%至15%；
  • 卖出：未来6个月投资收益率落后沪深300指数15%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数；
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数。

免责声明

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