20210726-招商期货-玻璃重大点评_限仓期货大跌_现货延续上涨趋势_2页_310kb

重大行情点评总结

核心内容

2021年7月26日，招商期货发布关于玻璃市场的重大行情点评，指出当前玻璃市场呈现期货下跌、现货上涨的态势。尽管期货市场因持仓量过大而受到交易所风控措施的影响，如提高保证金、加强关联交易审查、限制客户持仓和交易量等，导致价格大幅回落，但玻璃现货市场依然保持稳定，价格在不同地区呈现差异。

主要观点

• 期货市场表现：

  • FG2109合约收盘价为2971，下跌3.04%。
  • FG2201合约收盘价为2912，下跌4.1%。
  • 交易所为控制风险，连续采取多种措施，导致期货市场高位回落。

• 现货市场表现：

  • 玻璃现货成交稳定，大板价格在华北地区为3020元/吨，华东为3167元/吨，华南为2980元/吨，西南为2948元/吨，武汉地区为3074元/吨。
  • 全国玻璃库存为1331万箱，同比减少63%，环比减少11%，库存水平处于低位。
  • 日融量为17.4万吨，下半年供应增量有限，市场供需关系偏紧。

• 下游需求情况：

  • 下游LOW-E镀膜玻璃6mm价格从53元/平方米开始上涨，对原片价格形成传导压力。
  • 光伏玻璃3.2MM价格底部横盘在22-23元/平方米，进入高价区域。

• 市场建议：

  • 现货供需矛盾短期内难以缓解，但波动率加大，建议投资者短期观望。
  • 若期货贴水足够大，可考虑重新买入。

关键信息

• 库存水平：全国玻璃库存降至1331万箱，同比和环比均大幅下降，库存绝对水平极低，表明市场去库存速度较快。
• 供应情况：下半年玻璃供应增量有限，日融量维持在17.4万吨，进一步加剧供需紧张。
• 价格传导：下游产品如LOW-E镀膜玻璃价格开始上涨，对原片玻璃价格形成压力，光伏玻璃价格则维持在底部横盘。
• 市场风险：
  • 高价可能抑制需求，尤其在北方地区建设力度放缓。
  • 期货市场波动率加大，需警惕价格大幅波动带来的风险。

研究员简介

吕杰，招商期货策略研究员，具备丰富的行业经验，曾任职于某500强采购部和某大型贸易商期货部经理。他专注于玻璃等大宗商品的研究，擅长结合自上而下的产业分析与自下而上的现货市场观察，构建全面的商品研投体系。吕杰拥有期货从业资格（F3021174）和投资咨询资格（Z0012822）。

风险提示

• 高价可能抑制市场需求，尤其在北方地区，建设活动可能放缓，影响玻璃销量。
• 期货市场波动率增加，投资者需谨慎应对价格波动风险。

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于合法获取的信息，但招商期货不对信息的准确性和完整性作出保证。
• 报告分析基于假设，不同假设可能导致结果差异，仅供参考。
• 投资者应根据自身情况独立判断，承担相应投资风险。
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