20210914-招商期货-玻璃重大点评_持续累库玻璃大跌_2页_316kb

重大行情点评总结

核心内容

2021年9月14日，招商期货发布关于玻璃市场的重大点评，指出玻璃价格在近期持续下跌，主要受房地产市场疲软及资金流出影响。尽管现货价格仍相对坚挺，但期货市场表现疲软，价格从3000关口跌至2377，现货价格小幅度回落，导致基差扩大。

主要观点

• 价格走势：
  FG2201合约价格为2377，下跌4.2%；FG2205合约价格为2142，下跌4.89%。
  玻璃期货价格大幅下跌，而现货价格相对稳定，显示市场预期与现实之间的差距。

• 政策影响：
  工信部在8月3日召开平板玻璃价格座谈会，提出四点措施：

  1. 增加平板玻璃生产，以支持下游加工企业。
  2. 引导企业自律，稳定玻璃市场。
  3. 强化市场信息引导。
  4. 加强上下游产业链的衔接。
     这些政策旨在缓解市场压力，但未能有效扭转价格下行趋势。

• 市场动态：
  房地产销售和新开工数据回落，导致玻璃期货资金大幅流出。
  玻璃库存连续六周累库，进一步加剧市场悲观情绪。
  现货市场方面，华南、华中及西南地区产销尚可，现货价格维持在3050元/重箱左右，期现价差为2900元/重箱，显示现货支撑较强。

• 操作建议：
  市场空头认为，房地产转弱和上游利润过高是主要利空因素。
  在需求未明显好转、库存未见下降之前，建议采取“做空01、做多05”的策略，避免单边做空风险。
  四季度地方债加快发行可能对经济起到托底作用，玻璃大幅贴水可能带来反弹机会。

关键信息

• 期货合约价格：
  FG2201: 2377，跌4.2%
  FG2205: 2142，跌4.89%

• 市场影响因素：

  • 房地产销售和新开工回落
  • 玻璃库存持续累库
  • 政策引导与市场预期走弱
  • 地方债发行可能托底经济

• 风险提示：

  • 环保政策可能导致河北上游减产
  • 四季度地方债加快发行可能影响市场情绪

研究员简介

吕杰，招商期货策略研究员，拥有丰富的行业经验，曾任职于某500强采购部及某大型贸易商期货部经理。对PE、PP和PVC等品种有套期保值、对冲交易及期货点价经验。致力于构建结合自上而下研究框架与自下而上现货分析体系的商品研投方法。拥有期货从业资格（F3021174）和投资咨询资格（Z0012822）。

重要声明

本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考，不构成投资建议。
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分析结果基于假设，可能因不同假设而产生显著差异。
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