20190901-招商证券-计算机行业周报2019年09月01日：计算机行业2019年中报综述_17页_1mb

报告摘要

行业整体表现：2019年半年报显示，计算机行业整体营收增长7.87%，净利润增长14%。但增速较去年有所放缓，其中75%的公司实现营收增长，63%的公司实现利润增长。
市场表现：2019年9月1日，计算机板块上涨1.08%，市场表现积极。
细分领域表现：医疗信息化和人工智能表现突出，分别实现营收增速10%和14%，利润增速12%和40%。
头部企业表现：A股前20大市值公司营收和利润增长显著，营收增长中位数15.5%，利润增长中位数23%。
研发投入：计算机行业研发投入占营收中位数为10%，其中恒生电子研发占比最高（44%），紫光股份、浪潮信息、科大讯飞为研发投入前三名。
投资建议：推荐“研发6龙头”（恒生、用友、广联达、四维、同花顺、石基信息）和“成长6精品”（中新赛克、美亚柏科、创业慧康、绿盟科技、中科曙光、超图软件）。

行业数据：
- 总市值：20056亿元，占比3.7%
- 流通市值：14751亿元，占比3.4%
- TTMPE：53倍
财务指标：
- 营收：2754亿元，同比增长7.87%
- 净利润：147亿元，同比增长14%
- 毛利率：31.86%，同比增长1.20pct
- 净利率：8.15%，同比增长1.56pct
- ROE：3.31%，同比增长0.65pct
研发情况：
- 研发费用占营收中位数为10%
- 研发投入排名前三为紫光股份（18.22亿元）、浪潮信息（9.23亿元）、科大讯飞（7.91亿元）
投资评级：
- 行业评级：推荐（行业基本面向好）
- 公司短期评级：强烈推荐（股价涨幅超基准指数20%以上）
- 公司长期评级：A（公司长期竞争力高于行业平均水平）

行业新闻：
- 上交所推动人工智能等红筹企业科创板上市
- 京东云以合伙人模式赋能智能城市建设
- 百度智能云发布20款新产品，全面赋能产业智能
- 阿里云高性能存储ESSD大规模商用
- 兆易创新净利润同比减少20.24%，但研发投入强劲
- 腾讯云与国网信通产业集团达成合作
- 华为AI音箱与喜马拉雅合作，获得1亿+精品音频资源
- 数据港追加云计算数据中心项目投资
公司动态：
- 神州数码营收增长28.11%，净利润增长48.23%
- 中国长城营收增长4.67%，净利润下降42.82%
- 创业慧康营收增长16.52%，净利润增长104.59%
- 浪潮信息营收增长12.46%，净利润增长39.47%
- 卫宁健康营收增长22.44%，净利润增长36.61%
- 航天信息营收下降23.52%，净利润增长80.25%
- 中新赛克营收增长26.12%，净利润增长6.84%
- 四维图新营收增长9.43%，净利润下降47.56%
- 美亚柏科营收增长21%，净利润下降97%
- 用友网络营收增长10%，净利润增长290%
- 同花顺营收增长24%，净利润增长38%
- 广联达营收增长28%，净利润下降39%
- 石基信息营收增长21%，净利润增长2%

分析师信息：
- 刘泽晶：2014/15年新财富计算机行业团队第三、第五名，中央财经大学硕士，6年从业经验
- 刘玉萍：招商证券计算机行业分析师，北京大学汇丰商学院金融学硕士，对外经济贸易大学经济学学士
- 范朕蕊：招商证券计算机行业分析师，美国本特利大学商业分析硕士，中央财经大学管理科学学士
- 周翔宇：招商证券计算机行业分析师，三年中小盘研究经历，2016/17年新财富中小市值团队第五、第二名
投资评级定义：
- 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
- 审慎推荐：公司股价涨幅超基准指数5-20%之间
- 中性：公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间
- 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上
行业评级定义：
- 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
- 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
- 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数