20190901-天风证券-计算机行业研究周报：中报行业盈利、现金流大幅向好，关注互联网诊疗医保支付新政落地_16页_1mb

报告摘要

本报告分析了2019年计算机行业的中报表现，指出板块整体呈现向好的趋势。尽管收入增速略有下滑，但扣非净利润触底反弹，经营性现金流显著改善，显示出行业在云计算背景下的商业模式升级。毛利率保持稳定，净利率小幅下降主要由研发投入增加引起。

行业整体表现：
- 2019年上半年，计算机板块收入增长率中位数为9.4%，归母净利润增长率中位数为8.8%。
- 扣除非经常性损益后的净利润增长率中位数显著提升，呈现逐季加速增长态势。
- 经营性现金流净额增长率中位数为13.4%，较去年同期大幅改善，主要归因于企业更关注盈利质量以及云计算带来的预收款增长。
子版块表现：
- ETC：受政策推广带动，实现高速增长。
- 自主可控：与产业趋势相符，呈现高增长态势。
- 网络安全：行业景气度上行，继续快速增长。
- 云计算、医疗信息化和金融IT：因去年基数较高，2019年上半年收入增速有所下滑，但利润端表现良好。
政策利好：
- 医保支付政策：国家医保局发布《关于完善“互联网+”医疗服务价格和医保支付政策的指导意见》，明确医保对线上线下项目的平等支付政策，推动医疗信息化行业迎来新机遇。
- 紧密型医共体试点：试点县数量增加至567个，进一步推动医疗信息化发展。
市场走势：
- 计算机板块上周上涨2.17%，跑赢创业板指和沪深300指数。
- 维持“强于大市”评级，看好自主可控、国产替代产业链及网络安全等细分领域。

云计算：
- 腾讯云服务器总量超100万台，覆盖全球五大洲25个地区，提供超过200种产品和90多种解决方案。
- 百度智能云发布18款新品，包括云服务器、边缘计算节点、AI服务器等。
- 腾讯云推出物联网边缘计算平台，推动物联网应用落地。
- 腾讯云数据库战略升级，发布五大新品。
医疗信息化：
- 国家医保局出台政策，明确医保对“互联网+”医疗服务的支付支持。
- 紧密型县域医共体试点县增加至567个，推动区域医疗信息化建设。
人工智能：
- 华为、京东、小米、360等十家企业入选国家AI开放创新平台。
- 百度智能云推出“百度产业智能联盟”，推动AI工业化发展。
金融科技：
- 深圳市推进数字货币研究，推动金融科技发展。