20210719-美尔雅期货-股指期权周报_国内市场震荡运行_期权波动率处于低位_13页_888kb

国内市场震荡运行，期权波动率处于低位总结

核心内容

本周美尔雅期货发布的股指期权周报指出，国内外市场均呈现震荡态势。海外市场方面，尽管财报数据优于预期、鲍威尔表态鸽派，但国际疫情担忧及经济修复动能不足导致美股三大指数震荡下跌。国内市场受央行降准、经济数据略超预期以及海外情绪扰动的影响，上证指数维持区间震荡，中证500相对强势，沪深300和上证50则表现较弱。板块方面，涨多跌少，部分行业如钢铁、汽车、采掘、化工涨幅较大，而农林牧渔、电子、房地产等板块则出现下跌。

主要观点

1. 市场情绪谨慎

• PCR值分析：IO2108期权的成交量PCR为0.55，持仓量PCR为0.73，表明市场情绪较为谨慎。
• 行权价分布：看涨期权持仓集中在5000点，成交量集中在5200点，看跌期权持仓集中在5000点，显示市场对指数下跌的担忧。
• 平值期权：IO2108的平值期权在5100点，短期历史波动率开始走强，但整体波动率仍处于低位。

2. 波动率处于低位

• 历史波动率：60日历史波动率为15.59%，20日为16.95%，表明近期市场波动较小。
• 隐含波动率：IO2108的隐含波动率为14.25%，IO2109为15.68%，两者均处于低位，且隐含波动率持续下行空间有限。
• 趋势判断：当前股指期权的隐含波动率低迷，可尝试做多波动率。

3. 期权策略建议

• 方向性策略：建议布局牛市价差策略，以捕捉市场震荡中的潜在上涨机会。
• 波动率策略：鉴于隐含波动率处于低位，可考虑做多波动率，以获取市场波动带来的收益。

关键信息

• 海外市场影响：美股震荡下跌，北上资金流入减少，需关注海外市场的波动。
• 国内市场表现：上证指数震荡，中证500相对强势，板块轮动明显。
• 期权市场状态：成交量与持仓量PCR值均偏低，市场情绪谨慎。
• 波动率趋势：历史波动率和隐含波动率均处于低位，短期波动率开始走强。
• 策略建议：牛市价差策略与做多波动率策略可作为当前市场的主要投资策略。

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