2018-广告行业专题_线下流量风口期_如何看待生活圈媒体价值__17页-1mb

证券研究报告总结：生活圈媒体价值提升与投资建议

核心内容概述

本报告聚焦于生活圈媒体在广告行业中的价值提升机会，分析了当前广告市场格局及未来发展趋势，指出线下流量价值正被重新评估，生活圈媒体作为新兴力量，具备较大的发展潜力。报告重点分析了酒店媒体作为生活圈媒体的重要组成部分，其在广告价值、技术赋能、市场增长等方面的优势，并对分众传媒等龙头企业进行了投资建议。

主要观点

1. 广告市场平稳增长，媒体形态呈现分化

• 中国广告市场在2015-2017年复合增速为7.44%，2018年前三季度增速为5.7%，整体保持平稳增长。
• 广告媒介形成三大中坚形态：传统媒体、互联网媒体和生活圈媒体。
• 传统媒体市场规模趋于萎缩，互联网广告增速放缓，生活圈媒体则保持较高增速，成为新的增长点。

2. 线下流量价值重估，生活圈媒体迎来发展机遇

• 互联网流量红利见顶，移动互联网月活跃设备用户数增速放缓，手机网民渗透率已达98%。
• 巨头纷纷布局线下流量，如BAT、亚马逊、阿里巴巴等，推动线下流量价值提升。
• 生活圈媒体，尤其是基于LBS的周边商户引流，具有转化率高、成本低、稳定性强的优势，成为O2O及线下业态的重要导流工具。

3. 酒店媒体作为生活圈媒体的重要代表

• 酒店媒体受众为高收入人群，展示模式为被动式广告，具备较高的广告价值。
• 智驿信息作为酒店媒体代表，其覆盖酒店数量达3500家以上，客房点位达38万间，覆盖商旅人群超6300万。
• 酒店TV广告形式多样，包括屏保广告、开关机广告、焦点广告、软性植入广告等，具备较强的媒体属性。

4. 技术赋能提升广告精准度与效率

• 云平台与AI技术的结合，使得生活圈媒体能够实现“线上线下、线下投放”的高效模式。
• 大数据支持下，广告投放可结合区域消费特点与用户画像，实现精准营销。
• 智驿信息通过智能云平台，实现了广告投放的自动化与高效化，提升了广告价值与ROI。

关键信息

广告市场增长与结构变化

• 2015-2017年广告市场规模复合增速7.44%，2018年前三季度增速5.7%。
• 互联网广告增速放缓，信息流广告占比提升至18%，成为结构性增长点。

生活圈媒体价值提升路径

• 自动化高效投放：云平台提升投放效率，降低运营成本。
• 圈层化精准投放：基于大数据与AI技术，实现广告内容的个性化与精准匹配。

酒店媒体优势

• 酒店媒体受众优质，与商务楼宇相似，具备较高的广告价值。
• 酒店TV开机率高达91.1%，日均使用时间约4.3小时，为广告传播提供良好环境。
• 智驿信息通过酒店视讯系统，构建酒店场景营销生态圈，提升对周边LBS商户的导流能力。

投资建议

• 建议关注生活圈媒体龙头，如分众传媒（002027）。
• 分众传媒在楼宇广告、影院广告领域市占率领先，与阿里巴巴合作打通物流LBS数据，有望提升广告价值。
• 预测公司2018/19年EPS分别为0.41/0.45元，对应当前股价动态PE分别为15/13倍，维持“增持”评级。

风险提示

• 宏观经济不及预期可能导致广告预算缩减。
• 生活圈媒体新进入者增多，市场竞争加剧。
• 大数据与AI技术应用效果存在不确定性。

投资评级说明

研究机构与分析师信息

证券分析师

• 张衡：电话 021-60875160，邮箱 zhangheng2@quosen.com.cn，执业资格编码 S0980517060002
• 侯帅楠：电话 021-60875168，邮箱 houshuainan@guosen.com.cn，执业资格编码 S0980518090001

研究机构

• 国信证券经济研究所

总结

生活圈媒体在当前广告市场中正迎来价值提升期，尤其在酒店媒体领域，具备较高的广告价值与增长潜力。技术融合与云平台的应用，为生活圈媒体的精准投放与高效运营提供了有力支撑。建议关注分众传媒等龙头企业，把握生活圈媒体的中长期投资机会。