> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 乙二醇（EG）市场分析总结 ## 核心内容 近期乙二醇（EG）市场受到地缘政治因素影响，价格出现下跌趋势。美伊暂时停火降低了地缘风险溢价，同时原油价格下跌对化工品成本端形成压力，导致EG价格承压。整体市场基本面显示供需关系偏弱，库存处于低位，进口量预计维持低位，需求端恢复缓慢。 ## 主要观点 - **价格变动**：EG主力合约昨日收盘价为4781元/吨，环比下跌3.53%；华东现货价为5013元/吨，环比下跌2.09%。 - **基差表现**：EG华东现货基差为220元/吨，环比上升25元/吨，显示市场对现货的支撑增强。 - **生产利润**： - 乙烯制EG毛利为-24美元/吨，环比上升9美元/吨。 - 煤基合成气制EG毛利为1279元/吨，环比上升147元/吨。 - **供应端**：国内煤制EG检修逐步兑现，油制EG负荷恢复有限，短期供应维持低位。 - **需求端**：7月以来，随着油价反弹，下游试探性补货，涤纶长丝工厂库存压力下降，但订单恢复仍不明显，需求增长缓慢。 - **库存情况**：8月EG主港库存预计去库30万吨以上，9月也预计维持去库趋势，当前库存处于低位，隐性库存不高。 ## 关键信息 ### 一、价格与基差 - EG主力合约价格下跌，现货价格也出现下滑。 - 基差上涨，显示市场对现货的支撑增强。 ### 二、生产利润及开工率 - 乙烯制EG利润亏损，但环比有所改善。 - 煤基合成气制EG利润显著上升，成为支撑市场的重要因素。 - 不同生产工艺的利润变化反映了成本端的波动。 ### 三、国际价差 - 美国FOB与中国CFR价差显示国际供应情况，对进口量和价格产生影响。 ### 四、下游产销及开工 - 长丝和短纤产销有所回升，但整体需求恢复缓慢。 - 聚酯负荷维持在较高水平，但订单未见明显好转，下游观望情绪浓厚。 ### 五、库存数据 - 华东主港库存小幅累库，但本周预计转为去库。 - 8月及9月库存预计持续下降，对价格形成支撑。 - 隐性库存不高，市场供应压力较小。 ## 策略建议 - **单边策略**：中性，近期EG价格受地缘风险影响较大，短期建议观望。 - **跨期策略**：9-1逢低正套，利用期货合约间的价差进行套利操作。 - **跨品种策略**：暂无明确建议。 ## 风险提示 - 原油价格波动：影响EG成本端，进而影响价格走势。 - 煤价大幅波动：对煤基合成气制EG利润产生直接影响。 - 宏观政策超预期：可能对市场供需产生重大影响。 - EG装置变动超预期：可能改变市场供应格局。 ## 数据来源 - **价格与基差**：隆众、华泰期货研究院 - **生产利润及开工率**：隆众、华泰期货研究院 - **国际价差**：隆众、华泰期货研究院 - **下游产销及开工**：CCF、华泰期货研究院 - **库存数据**：CCF、隆众、华泰期货研究院 ## 报告团队 - **研究员**：梁宗泰、陈莉、杨露露 - **联系人**：刘启展、梁琦 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。报告内容仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，本报告不承担因使用报告内容而产生的任何法律责任。 ## 公司信息 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 - **邮编**：510000 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：[www.htfc.com](http://www.htfc.com)