> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美伊临时停火，原料供应担忧情绪暂时缓解 ## 核心内容概述 近期，美伊双方宣布达成两周的临时停火协议，中东地缘局势出现缓和迹象，霍尔木兹海峡有望恢复通航。这一消息促使市场对化工原料供应中断的担忧情绪大幅缓解，推动烯烃类商品价格回落。尽管地缘风险有所消退，但丙烯供应端仍面临挑战，短期内难以恢复，导致丙烯市场供需偏紧，现货价格表现坚挺。 ## 主要观点 1. **地缘局势缓解** - 美伊临时停火协议立即生效，双方计划于4月10日在巴基斯坦伊斯兰堡开启正式谈判。 - 伊朗承诺全面、安全开放霍尔木兹海峡，保障国际能源运输通道畅通。 - 市场此前交易的中东石化设施遇袭、能源与化工品供应中断等逻辑逐渐放缓。 2. **丙烯市场表现** - 丙烯主力合约收盘价为8500元/吨，较前一交易日下跌947元/吨。 - 华东现货价为9750元/吨，山东现货价为9525元/吨，两地基差分别上涨947元/吨和862元/吨。 - 丙烯开工率维持在68%，较前一周下降2%。 - 丙烯进口利润为-1855元/吨，较前一周下降305元/吨。 - 丙烯厂内库存为44170吨，较前一周减少390吨。 3. **丙烯下游情况** - **PP粉**：开工率19%，较前一周下降2.89%，生产利润为-575元/吨，较前一周下降115元/吨。 - **环氧丙烷**：开工率70%，较前一周下降4%，生产利润1789元/吨，较前一周上涨167元/吨。 - **正丁醇**：开工率84%，较前一周上涨3%，生产利润1052元/吨，较前一周下降219元/吨。 - **辛醇**：开工率95%，较前一周上涨6%，生产利润534元/吨，较前一周下降39元/吨。 - **丙烯酸**：开工率81%，较前一周上涨4%，生产利润3628元/吨，较前一周下降100元/吨。 - **丙烯腈**：开工率74%，较前一周下降2%，生产利润35元/吨，较前一周上涨89元/吨。 - **酚酮**：开工率86%，较前一周下降1%，生产利润519元/吨，维持不变。 4. **市场策略建议** - **单边策略**：观望为主，市场情绪快速降温，但供应端冲击短期仍难恢复。 - **跨期与跨品种策略**：暂无明确建议。 ## 关键信息 - **地缘政治风险**：美伊停火协议缓解了市场对中东局势的担忧，但伊朗局势仍有不确定性。 - **供应端压力**：丙烯供应端短期内仍面临挑战，包括PDH装置因丙烷供应短缺开工下滑。 - **需求端表现**：部分下游产品如环氧丙烷、丙烯酸、丁辛醇仍维持较高利润，需求相对稳定。 - **库存情况**：丙烯厂内库存压力不大，现货表现坚挺，基差走强。 ## 风险提示 - 伊朗地缘局势发展动态 - 油价大幅波动 - 丙烷价格大幅波动 - PDH装置检修动态 ## 本期分析研究员 - **梁宗泰** 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 - **陈莉** 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 ## 联系人 - **杨露露** 从业资格号：F03128371 - **刘启展** 从业资格号：F03140168 - **梁琦** 从业资格号：F03148380 ## 投资咨询业务资格 - 证监许可【2011】1289号 ## 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。报告所载意见、结论及预测仅反映发布当日的观点和判断，不保证信息保持最新状态，亦不保证内容不变。投资者应自行关注更新或修改，不能依靠本报告取代独立判断。本公司及作者对投资者依据或使用本报告所造成的一切后果不承担法律责任。 ## 公司信息 - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com ## 华泰期货 **HUATAI FUTURES** 华泰期货研究院 Huatai Futures Research Institute  