20220228-鲁证期货-苯乙烯期货月评_俄乌冲突短期支撑苯乙烯价格_后续警惕价格回调风险_5页_1mb

苯乙烯价格分析总结：俄乌冲突短期支撑，后续回调风险需警惕

核心内容

本报告分析了俄乌冲突对苯乙烯价格的影响，并对2022年3月的市场走势进行了展望。报告指出，短期内俄乌冲突推高国际油价，从而支撑了苯乙烯价格，但若冲突缓解，油价回落可能引发苯乙烯价格回调。同时，报告强调了下游市场需求及库存情况对苯乙烯价格的中长期影响。

主要观点

1. 短期价格支撑因素

• 俄乌冲突影响：冲突导致国际油价上涨，尤其是2月下旬WTI和布伦特原油价格分别上涨至100.54美元/桶和102.26美元/桶，成本端支撑增强。
• 成本推动：纯苯和乙烯等原材料价格因油价上涨而上升，使得苯乙烯非一体化装置的理论利润一度降至历史低点。
• 开工率回升：春节及冬奥会结束后，苯乙烯上下游产业链开工率逐步恢复，但整体仍偏弱。

2. 短期价格回调风险

• 冲突缓解：若俄乌局势缓和，原油价格可能回落，成本支撑减弱。
• 需求未恢复：下游行业（如EPS、ABS、PS）库存仍偏高，采购以刚需为主，市场需求回升不及预期可能进一步拖累价格。
• 企业应对策略：建议企业逢高出货或进行逢高套保，以规避现货价格下行风险。

3. 中期基本面展望

• 开工率提升：随着春节和冬奥会结束，下游行业开工率逐步上升，EPS行业已明显回升，ABS和PS行业也有不同程度提升。
• 市场旺季：3-5月市场旺季到来，预计苯乙烯需求将逐步好转，库存有望逐步去化。
• 价格支撑增强：中期来看，苯乙烯基本面将逐渐改善，对价格形成支撑。

关键信息

• 2月行情回顾：受春节和冬奥会影响，苯乙烯开工率下降，市场成交偏弱。但随着冲突升级，国际油价上涨，推动苯乙烯价格上行。
• 3月行情展望：短期供应端因检修有所减少，但需求端尚未完全恢复。预计3月下游开工率继续提升，市场需求逐步改善。
• 价格走势：EB2204合约价格在2月25日达到9570元/吨高点，但后续回调风险较大。
• 风险因素：
  • 国际原油及国内黑色商品价格剧烈波动
  • 国内疫情的不确定性
  • 市场需求回升不及预期

数据支持

• 图1：苯乙烯期货主力合约收盘价
• 图2：华东地区苯乙烯现货基准价
• 图3：苯乙烯基差
• 图4：苯乙烯期货合约间价差
• 图5：WTI主连原油收盘价
• 图6：纯苯现货基准价格
• 图7：苯乙烯、EPS、ABS和PS开工率
• 图8：中国苯乙烯工厂库存
• 图9：苯乙烯港口库存

总结

俄乌冲突短期内通过推高国际油价对苯乙烯价格形成支撑，但若冲突结束，油价回落可能引发苯乙烯价格回调。企业需关注成本变化和市场需求恢复情况，适时采取套保或出货策略。中长期来看，随着下游行业开工率提升和市场旺季到来，苯乙烯基本面有望改善，对价格形成支撑。然而，需警惕原油价格波动、疫情发展及市场需求不及预期等风险因素对价格的不利影响。