20241221-东吴证券-有色金属行业跟踪周报_美联储鹰派降息大幅削减25年利率下行空间_有色金属价格震荡弱势运行_20页_1mb

有色金属行业周报总结（2024年12月21日）

本周有色金属板块整体表现疲软，申万有色金属一级行业指数下跌309%，二级行业中贵金属和工业金属板块跌幅尤为显著，分别下跌567%和347%，而金属新材料板块表现较强，上涨232%。美联储此次降息25个基点，但鹰派立场压制了市场对进一步降息的预期，使得美元指数大幅上涨，叠加工业金属传统淡季因素及国内需求疲软，导致多数金属价格出现不同程度回调。

具体品种表现：

• 铜：国内外铜价分别下跌130%和124%。供应端进口铜矿加工费保持稳定，但需求方面消费电子订单下滑，同时美元走强压制铜价上行空间，预计短期震荡偏弱。
• 铝：价格分别下跌184%和279%。供应减产范围扩大，成本支撑下需求不足，预计铝价维持震荡走势。
• 黄金：受美元指数大幅上行影响，黄金价格下跌9.5%，但PCE数据缓和了部分市场情绪，预计短期震荡整理，未来或呈现上行趋势。
• 稀土：供给稳定但下游需求环比恶化，稀土价格普跌。

风险提示：

• 美元持续走强。
• 下游需求不及预期。

总体来看，有色金属市场面临外部政策收紧、内部需求疲软的双重压力，需密切关注全球经济复苏动态及政策变化。