20211120-中泰证券-环保及公用事业行业周报_深化节能减排目标_数字能源时代大幕开启_21页_1mb

环保及公用事业行业分析总结

核心内容

本周环保及公用事业行业整体表现优于大盘，其中公用事业行业指数上涨2.16%，跑赢沪深300指数2.13%。环保行业细分板块中，监测&检测、固废处理、节能与能源清洁利用、水务上涨，而园林和大气治理行业下跌。公用行业细分板块全部上涨，其中燃气板块涨幅最大。

主要观点

1. 行业趋势

   • 随着节能减排需求的提升，能源行业正迈入数字化新时代，数字技术推动能源系统智能化，提升能源利用效率。
   • 风光发电成本持续下降，预计2030年光伏度电成本将低至0.01美元，全球可再生能源占比将显著提升。
   • 交通电气化趋势明显，预计2030年电动车销量将占全球市场一半，充电基础设施将大幅增加。
   • ICT能源基础设施正向绿色化、智能化方向发展，AI技术将全面应用于运维管理。

2. 政策支持

   • 国务院设立2000亿元专项再贷款，支持煤炭清洁高效利用，推动绿色低碳发展。
   • 国家发改委批准组建“高效太阳电池装备与技术国家工程研究中心”，推动光伏技术发展。
   • 国家能源局提出电气化是我国能源中长期发展方向，推动电能替代。

3. 投资建议

   • 关注四大投资主线：供给侧低碳化发展、消费端电气化、碳交易基础设施、CCER增量收益。
   • 建议关注谱尼测试、国检集团、华测检测、瀚蓝环境、三峰环境、上海环境、英科再生、隆盛科技、龙蟠科技、华能国际、华电国际、华润电力、福能股份、三峡能源、龙源电力、节能风电、吉电股份、芯能科技、新奥股份、天壕环境、申昊科技、智洋创新、苏文电能、申菱环境等公司。

关键信息

行情回顾

• 公用事业行业指数上涨2.16%，跑赢沪深300指数2.13%。
• 环保行业细分板块中，监测&检测上涨3.27%，固废处理上涨1.81%，节能与能源清洁利用上涨1.76%，水务上涨0.54%。
• 公用行业细分板块全部上涨，燃气上涨6.01%，水电上涨1.19%，火电上涨0.76%，清洁能源发电上涨0.62%，地方电网上涨0.37%。

估值与市场走势

• 截至2021年11月19日，公用事业（申万）PE（TTM）为22.67倍，PB（LF）为1.71倍。
• 动力煤价小幅回落，秦皇岛动力煤价为1090.00元/吨，周环比下降0.91%。
• 天然气价格上升，国内LNG出厂价格指数为7432元/吨，周环比上涨0.11%。

碳市场动态

• 全国碳市场周成交量518.26万吨，总成交额18926.93万元，收盘价43.05元/吨。
• 上周全国碳市场成交量下降，CCER成交量大幅下降56.35%。
• 欧盟EUA现货和期货结算价均上涨，EEX EUA现货成交量下降，而ICE EUA现货成交量上升。

风险提示

1. 政策执行不及预期
2. 项目推进不及预期
3. 市场竞争加剧
4. 公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险

投资组合及建议

• 供给侧低碳化发展：关注苏文电能等电力设计一体化稀缺标的。
• 消费端电气化：关注隆盛科技、龙蟠科技等后处理产业链企业。
• 碳交易基础设施：关注谱尼测试、国检集团、华测检测等检测服务优质企业。
• CCER增量收益：关注瀚蓝环境、三峰环境、上海环境、英科再生等垃圾焚烧和资源循环利用企业。
• 风光新能源运营：关注华能国际、华电国际、华润电力、福能股份、三峡能源、龙源电力、节能风电、吉电股份、芯能科技等企业。
• 气电发展：关注新奥股份、天壕环境等天然气业务相关企业。
• 电力智能运检：关注申昊科技、智洋创新等电力行业智能运检标的。
• 储能热管理：关注申菱环境等储能相关企业。

上市公司动态

• 中标签约和对外投资：包括双良节能、润邦股份、长江电力、绿茵生态、东珠生态、太阳能、城发环境等公司的相关公告。
• 股东增减持和股份质押：涉及高能环境、金圆股份、润邦股份、国检集团、伟明环保、聚光科技、东方园林、国新能源等公司。
• 股份回购和股东激励：包括中国天楹、联美控股、旺能环境等公司的股份回购和激励计划。
• 股权增发、债权融资和其他融资：包括晋控电力、申能股份、内蒙华电、上海电力、华电国际、瀚蓝环境等公司的融资公告。
• 关联交易：涉及华电能源、新奥股份等公司的关联交易公告。

行业动态

• 工信部强调技术创新，减少单纯扩大产能的制造项目。
• 交通运输部提出“十四五”期间推进新能源车辆规模化应用，加快充电基础设施建设。
• 国家发改委发布《高耗能行业重点领域能效标杆水平和基准水平（2021年版）》。
• 国家能源局提出电气化是推动能源绿色转型的关键。
• 广东中山加快制定碳达峰碳中和路线图。

重要声明

本报告由中泰证券股份有限公司发布，仅供客户使用。报告基于可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司不对报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。市场有风险，投资需谨慎。