20161231-国金证券-公用事业与环保产业研究周报_环保税将带动先期环监_长期节能减排_16页_1mb

报告摘要

行业评级：国金证券对公用事业与环保行业维持“买入”评级，长期竞争力高于行业均值。
市场表现：本周大盘下跌，但公用事业与环保板块微涨0.28%。其中，燃机发电、热电和环保工程与服务涨幅居前，火电、水电和新能源发电跌幅居后。
政策动态：多项政策推动环保行业发展，包括《环保税法》的实施、PPP项目资产证券化推进、以及《水污染防治行动计划》等。
重点推荐公司：启迪桑德、东江环保、聚光科技、雪浪环境、高能环境、碧水源、盈峰环境、中金环境、瀚蓝环境、龙马环卫、云投生态、博世科、桂东电力、文山电力、郴电国际、洪城水业、武汉控股、安徽水利等公司被重点推荐，多数为“买入”评级。

环保税实施：2018年1月1日起实施《环保税法》，标志着排污费制度向环保税制度平稳转移。新增减排税收减免档次，推动企业节能减排，并刺激环境监测设备与服务的发展。
PPP资产证券化：证监会与发改委联合发布通知，推进PPP项目资产证券化。此举有助于盘活优质项目资产、优化流动性，同时降低融资成本、提高融资效率。
固废处理潜力：固废产生量稳定，危废年增长2%。危废处置占比逐渐上升，行业集中度低，亟需整合。重点推荐东江环保、雪浪环境、瀚蓝环境等公司。
水电与电改：电改如火如荼，21个省市自治区开展综合试点，售电公司超过600家。重点推荐桂东电力、文山电力、郴电国际等具备售电侧优势的公司。
行业前景：环保板块整体回调明显，未来有较强上涨预期。细分龙头业绩增长显著，但市场反应滞后，需重点关注。

公司	股价	EPS (14A)	EPS (15A)	EPS (16E)	EPS (17E)	EPS (18E)	PE (16E)	PE (17E)	PE (18E)	评级
启迪桑德	32.98	0.96	1.10	1.27	1.57	1.96	26	21	17	买入
东江环保	17.60	0.74	0.39	0.52	0.64	0.79	34	28	22	买入
聚光科技	30.55	0.43	0.55	0.92	1.26	1.64	33	24	19	买入
雪浪环境	36.85	0.66	0.47	0.69	1.03	1.43	54	36	26	买入
清新环境	17.47	0.51	0.48	0.69	0.92	1.10	25	19	16	买入
神雾节能	28.90	0.01	0.04	0.48	0.97	1.58	61	30	18	买入
高能环境	31.30	0.95	0.66	0.49	0.97	1.43	64	32	22	买入
碧水源	17.52	0.88	1.21	0.67	0.94	1.28	26	19	14	买入
盈峰环境	13.98	0.22	0.32	0.38	0.56	0.81	37	25	17	买入
中金环境	26.10	0.76	1.08	0.76	1.06	1.36	34	25	19	买入
永清环保	12.32	0.27	0.55	0.26	0.35	0.45	48	35	28	增持
瀚蓝环境	14.36	0.49	0.53	0.69	0.85	1.06	21	17	14	买入
龙马环卫	33.12	1.30	0.60	0.76	1.04	1.40	44	32	24	买入
云投生态	23.42	0.03	0.06	0.35	0.55	0.83	67	43	28	买入
博世科	40.73	0.67	0.35	0.51	0.81	1.12	80	50	36	买入
桂东电力	9.10	-0.03	0.45	0.26	0.30	0.47	35	30	19	买入
文山电力	13.37	0.22	0.22	0.24	0.27	0.31	56	49	44	增持
郴电国际	19.06	0.78	0.40	0.44	0.52	0.62	43	37	31	增持
洪城水业	7.61	0.45	0.57	0.37	0.45	0.54	21	17	14	买入
武汉控股	10.46	0.46	0.47	0.57	0.65	0.70	18	16	15	买入
安徽水利	9.98	0.46	0.50	0.37	0.46	0.58	27	22	17	买入

重点推荐公司：启迪桑德、东江环保、聚光科技、雪浪环境、高能环境、碧水源、盈峰环境、中金环境、瀚蓝环境、龙马环卫、云投生态、博世科、桂东电力、文山电力、郴电国际、洪城水业、武汉控股、安徽水利等。
评级说明：
- 买入：预期未来6—12个月内上涨幅度在15%以上。
- 增持：预期未来6—12个月内上涨幅度在5%—15%。
- 中性：预期未来6—12个月内变动幅度在-5%—5%。
- 减持：预期未来6—12个月内下跌幅度在5%以上。