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晨会集萃总结

核心内容概述

本次晨会集萃主要围绕房地产税政策解读、第三代半导体行业发展、新能源运营商表现、A股市场走势分析、行业公司业绩分析以及可转债申购建议等几个方面展开。整体来看，市场对政策导向、行业趋势和公司基本面表现出积极态度，多数公司业绩保持增长或有超预期表现，部分公司因原材料涨价和行业周期性影响，盈利出现短期承压，但长期增长潜力依然被看好。

房地产税政策分析

• 政策背景：10月23日，全国人大常委会授权国务院在部分地区开展房地产税改革试点工作，预计主要针对多套房家庭，以调节收入差距，保护刚需和自住群体。
• 对房价影响：房地产税短期内可能重塑房地产投资价值预期，但对长期房价影响有限，人口、土地和金融等因素更为关键。
• 对房地产股影响：短期“短空长多”，政策落地后限购限贷等政策有望退出，同时为土地供应市场化改革提供空间，有利于房地产市场长期平稳发展。

第三代半导体行业深度分析

• 驱动因素：新能源汽车、AIOT、5G等下游应用崛起，加上碳中和政策推动，带动第三代半导体发展。
• 市场前景：产业链产能增长，但供给仍显不足，综合成本优势逐渐显现。
• 推荐标的：三安光电、闻泰科技、立昂微、斯达半导、华润微、士兰微、纳微半导体、华虹半导体、新洁能、扬杰科技、赛微电子、捷捷微电、华微电子、时代电气、天岳先进、凤凰光学、宏微科技。

重点公司业绩分析

金开新能（600821）

• 公司背景：天津市国资委下属新能源运营商，具备国开行背景。
• 业绩表现：2021-2023年归母净利润预测为4.22/8.33/11.80亿元，对应PE为37/19/13倍。
• 投资建议：给予2022年目标PE30倍，目标价格16.27元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。

张家港行（002839）

• 业绩表现：2021年前三季度营收同比增长10.66%，归母净利润增长26.97%，在七家上市银行中排名第二。
• 增长驱动：深化“小散”战略，净息差触底反弹，不良贷款率和拨备覆盖率双降。
• 投资建议：预测2021-2023年业绩增速为27.06%/22.29%/18.89%，给予1.14倍PB目标估值，对应目标价7.40元/股，维持“买入”评级。

奥士康（002913）

• 业绩表现：2021Q3营收12.48亿元，同比+49.95%；归母净利润1.25亿元，同比+16.57%。
• 增长因素：扩产、产品结构升级、多层板景气上行。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计21-22年营收为45.21/67.61亿元，净利润5.25/8.23亿元。

大族激光（002008）

• 业绩表现：2021Q3营收44.44亿元，同比+20.15%；归母净利润6.12亿元，同比+54.23%。
• 增长因素：上半年中标宁德时代，下半年产品陆续交付；“激光+X”战略持续推进。
• 投资建议：上调营收和净利润预测，维持“买入”评级。

移远通信（603236）

• 业绩表现：2021Q3营收持续高增长，略超预期。
• 行业地位：全球物联网模组龙头，受益于行业红利。
• 投资建议：预计21-23年归母净利润为3.68亿、5.74亿、8.48亿元，对应PE分别为45X、36X、28X，维持“增持”评级。

市场与行业分析

A股市场表现

• 上证综指：3597.64，下跌0.34%
• 创业板指：3327.54，下跌0.33%
• 沪深300：4963.1，下跌0.33%
• 中证500：7102.43，下跌0.02%
• 市场情绪：整体偏向看跌，但部分行业仍具备增长潜力。

海外市场表现

• 恒生指数：26038.27，下跌0.36%
• 日经225：29106.01，上涨1.77%
• 富时100：7272.10，上涨0.68%
• 台湾指数：17034.34，上涨0.83%

申购建议

赛伍技术可转债

• 发行规模：7亿元，AA-级。
• 转股价值：96.38元。
• 预计上市价：116元左右。
• 投资建议：建议积极参与申购，给予“积极申购”建议。

风险提示

• 房地产税：政策推进不及预期，市场情绪波动。
• 第三代半导体：产业政策变化、国际贸易争端、下游行业增长不及预期。
• 金开新能：政策推进不及预期、补贴兑付节奏放缓、技术进步放缓、竞争加剧。
• 赛伍技术：违约风险、可转债价格波动、发行不能转股、PE/PB不及预期、信用评级变化、正股波动。
• 其他公司：宏观经济下行、原材料价格波动、新产品推广不及预期、市场风险、政策风险等。

总结

本次晨会集萃展现了市场对房地产税、第三代半导体、新能源、消费、医药等行业的深入分析。多数公司业绩表现稳健，部分因原材料涨价或行业周期性因素导致短期承压，但整体成长性被看好。投资建议以“买入”为主，部分公司被上调评级。市场情绪偏向看跌，但部分行业和个股仍具备增长潜力，值得关注。