20170430-兴业证券-化工行业周报_MDI5月挂牌价出台_制冷剂_尿素价格上涨_28页_1mb

报告摘要

本周化工行业整体表现分化，部分产品价格显著上涨，而另一些产品则出现下跌。主要受环保政策、行业开工率、市场需求变化以及原材料成本波动等因素影响，行业整体处于价格波动逐渐平缓的趋势中。

制冷剂价格全面上涨：R125和R410a分别上涨66.7%和53.4%，主要由于副产物盐酸库存紧张及环保检查导致开工率下降，叠加空调行业旺季需求旺盛，市场现货供应紧张。
尿素价格反弹：山东地区尿素价格上涨11.1%，主要因行业进入密集检修期，开工率下降，且前期库存有所消化。
MDI挂牌价调整：万华化学与巴斯夫均下调聚合MDI挂牌价，但市场价格仍维持在较高水平，行业库存不高，下游采购以刚需为主。
原油价格波动：国际原油价格小幅下跌，国内成品油价格相对稳定，但部分油品价格出现下跌，如美湾87#普通汽油下跌6.9%。
部分产品价格走低：如丙烷、PVC糊树脂、纯MDI、乙腈等产品价格出现下跌，主要受市场供需变化及环保政策影响。

公司名称	2016A	2017E	评级
万华化学	1.61	3.51	买入
联化科技	0.29	0.60	买入
华鲁恒升	0.70	0.95	买入
扬农化工	1.42	1.86	买入
三友化工	0.41	0.82	增持
金发科技	0.27	0.31	买入
万润股份	0.92	1.32	增持
福斯特	2.11	1.91	增持
飞凯材料	0.19	0.21	增持
国瓷材料	0.45	0.69	增持
长青股份	0.45	0.68	增持
新安股份	0.11	0.22	增持
兴发集团	0.21	0.42	增持
新宙邦	1.35	1.79	增持
沧州明珠	0.76	0.95	增持
海利得	0.52	0.77	买入
中化国际	0.03	0.20	增持
金正大	0.32	0.40	买入
史丹利	0.44	0.54	买入
诺普信	-0.30	0.32	买入

蓝筹股：关注具备核心竞争力且估值安全的蓝筹股，如万华化学（MDI）。
环保趋严行业：在供给侧改革背景下，受益于环保政策的行业如改性塑料、新材料等。
增长确定性高的优质资产：关注农药、复合肥、聚氨酯等细分领域中业绩增长明确的公司。
重点子行业与公司：包括万华化学（MDI）、联化科技（中间体）、华鲁恒升（尿素）、扬农化工（农药）、金发科技（改性塑料）、三友化工（粘胶）、长青股份（农药）、海利得（涤纶工业丝）、诺普信（农药制剂）、金正大、史丹利（复合肥）、万润股份（液晶、沸石）、福斯特（新材料）、国瓷材料（电子化学品）等。