20220620-兴证期货-聚丙烯周度报告_宏观利空及需求修复有限PP承压_8页_708kb

聚丙烯（PP）市场分析总结

核心内容

本报告由兴证期货研发中心能化研究团队林玲和王其强撰写，分析了2022年6月17日聚丙烯（PP）市场走势，重点围绕宏观利空、成本压力、供需格局及库存变化等方面展开。

市场走势回顾

• 聚丙烯主力合约：上周震荡偏弱，周度下跌4.22%，高位延续回调。
• 现货市场：现货重心震荡回落，拉丝区域价差不突出，拉丝与低熔共聚价差小幅扩大。
• 终端需求：进入淡季，下游新增订单有限，企业以刚需采购为主，现货延续疲软。
• 国际价格：美金市场价格小幅整理，成交有限，6-7月船期拉丝美金主流报盘价格在1100-1190美元/吨。

后市展望

近期聚丙烯走势主要受到以下因素影响：

• 宏观利空：美联储暴力加息75个BP，强调打压通胀，金融属性压力上升。
• 成本承压：原油价格高位回调，对聚丙烯成本形成压制。
• 库存增加：石化企业库存环比增加1.59万吨至30.53万吨，库存压力有所上升。
• 供应变化：部分装置检修，装置负荷小幅回落，但整体供应端仍维持高位。
• 需求有限：下游企业开工率维持在64%、47%、48%左右，需求端修复有限。

策略建议

• 建议关注区间偏弱震荡的走势，短期以观望为主，关注宏观政策及成本变化。

成本及利润分析

• 原油走势：高位承压回调，受美联储加息及OPEC需求预期下调影响，但海外成品油需求旺季仍对油价形成支撑。
• PDH利润：修复放缓，原油价格高位承压，聚丙烯价格回落，导致PDH利润修复受限。
• 丙烷价格：有所企稳，但整体对聚丙烯价格支撑有限。

供需面分析

供应端

• 开工负荷：国内聚丙烯装置开工负荷为81.62%，较前一周下降3.26个百分点，主要因部分装置停车。
• 计划检修：本周计划检修装置包括福建联合二线等。
• 计划开车：本周计划开车装置包括燕山石化、鸿基石化等。

需求端

• 下游开工：BOPP、塑编、注塑企业开工率维持在64%、47%、48%左右，无明显改善。
• 订单情况：终端订单有限，企业成品库存高位，多数企业信心不足，原料按需采购。

库存分析

• 石化企业库存：截至6月17日，库存为30.53万吨，环比增加1.59万吨。
• 贸易商库存：贸易商库存也有所回升，整体市场库存压力增加。
• 仓单变化：大商所仓单数据反映市场供需关系，但未出现明显变化。

风险提示

• 原油超预期波动：若原油价格出现大幅波动，将对聚丙烯成本及价格产生显著影响。

数据来源

• 图表数据来源：Wind、卓创资讯、兴证期货研发部。

分析师承诺

• 报告内容基于公开资料，分析逻辑独立、客观，结论不受第三方影响。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议，不保证信息的准确性和完整性，亦不承担因使用本报告而产生的任何责任。

联系人：王其强
电话：0591-38117680
邮箱：wangqq@xzfutures.com