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华期理财市场分析总结（2021年5月20日）

核心内容概述

本报告对焦炭、焦煤及聚丙烯PP三大大宗商品进行了市场分析，涵盖价格走势、供需情况、产能变化及未来趋势预测，为投资者提供参考。

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焦炭市场分析

当前市场状况

• 国内焦炭市场整体偏强运行。
• 华北、华东主流钢厂接受焦价提涨120元/吨，第八轮提涨逐步落地。
• 湿熄焦累计上涨840元/吨，干熄焦累计上涨960元/吨。
• 山西地区主流准一级湿熄焦报价为2570-2700元/吨。

供应情况

• 焦企开工率维持高位，销售情况尚可。
• 新增产能有限，厂内库存多维持低位。
• 受期货震荡影响，市场看涨情绪有所下降，贸易商接货意愿降低。

需求情况

• 钢厂开工率多处高位，对焦炭需求强劲，积极补库。
• 部分钢厂因库存已高位，按需采购为主。
• 港口集港价格倒挂，贸易商暂停集港，但部分钢厂接受提价，贸易商挺价出货，港口准一级冶金焦现汇出库价在2750-2800元/吨。

市场展望

• 市场心态分化，部分认为焦炭资源紧缺及原料煤高位支撑焦价，部分认为焦价已触顶。
• 预计短期内焦炭市场仍将稳中偏强运行。
• 后续需关注钢焦价格走势、企业限产检修情况、市场心态及主产地环保限产执行情况。

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焦煤市场分析

当前市场状况

• 焦煤市场出现供应紧张状态，长期或持续供不应求。
• 本月焦煤库存增加21.47万吨，钢厂焦煤库存下降23.47万吨，焦化厂焦煤库存减少14万吨。
• 港口库存明显增加，增加70万吨。

供应情况

• 四月份煤矿平均开工率107.3%，低于往年同期，主要因贵州、新疆煤矿事故影响。
• 山东计划年底前关停3400万吨煤矿产能，煤矿安全监管趋严。
• 蒙煤通关车辆持续低位，5月19日仅64辆，同比减少。
• 澳煤无通关开放消息，俄罗斯煤进口量与往年持平。
• 全年供应可能面临缺口。

需求情况

• 焦化厂产能利用率下降至86.18%，生产积极性减弱。
• 焦化厂焦煤库存下降44.92万吨。

市场展望

• 长期来看，焦煤供应或持续紧张。
• 需关注煤矿安全政策、进口情况及焦化利润变化。

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聚丙烯PP市场分析

产能变化

• 国内聚丙烯PP近十年产能大幅增长，2020年达2832万吨，较十年前增加1876万吨，增幅196.23%。
• 2021年5月初已扩能165万吨，预计下半年新增650万吨，总产能将达3600万吨。
• 未来五年聚丙烯产能突破4000万吨的概率极高。

区域扩能情况

• 华东地区：扩能315万吨，占总量49%，主要装置包括东华能源宁波福基二期、浙江石化。
• 西北地区：扩能120万吨，占总量16%，包括青海大美、甘肃华亭煤业。
• 华北地区：扩能105万吨，主要装置为金能科技、天津渤化。
• 华南地区：扩能35万吨，主要装置为福建漳州古雷。

市场趋势

• 2021年上半年PP价格高于往年，主要受大宗商品周期性通胀、扩能空窗期及原油、丙烯单体高位支撑影响。
• 下半年出口窗口难现年初狂热，空头力量增强，市场价格承压。
• 预计下半年PP市场将偏弱下行。

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关键信息总结

• 焦炭：短期偏强，供应偏紧，需求强劲，需关注政策及市场情绪变化。
• 焦煤：供应紧张，进口受限，长期或持续供不应求。
• 聚丙烯PP：产能扩张加速，下半年面临供大于求压力，价格或偏弱下行。

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• 本报告由华融期货有限责任公司研发部出具，分析师具备期货从业资格。
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