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电解铜与电解铝市场周总结

一、电解铜市场概况

1. 价格走势

本周，沪铜主力合约2307周内价格震荡运行，开于65850元/吨，最高65980元/吨，最低62690元/吨，收盘于64630元/吨，较上周下跌920元/吨。

2. 宏观环境

• 美国债务上限谈判取得进展，预计6月5日前达成协议。
• 美国4月个人可支配收入同比增长3.4%，新屋销售数据同比上涨11.78%，环比回升18.9%。
• 美联储6月再次加息25BP的概率达到64.2%。

3. 供应情况

• 本周TC价格报88.1美元/吨，较上周微幅回落但仍维持高位。
• 国内库存大幅下降16334吨至86117吨，LME库存增长5750吨至97725吨，保税区库存11.45万吨。
• 4月SMM中国电解铜产量为97万吨，环比增长2%，同比增长17.2%，高于预期。

4. 需求情况

• 国内主要精铜杆企业开工率升至80.33%，排产积极。
• 电网投资同比增长10.3%，电源投资增长53.6%。
• 地产竣工良好，但新开工及施工较弱。
• 汽车销售回暖，4月同比上升82.6%。

5. 操作建议

• 价格处于中期宏观弱势背景下，建议逢高沽空。
• 短期价格区间在62000-66000元/吨之间。

二、电解铝市场概况

1. 价格走势

本周，沪铝主力合约2307开于18355元/吨，最高18390元/吨，最低17455元/吨，收盘于18185元/吨，较上周下跌190元/吨。

2. 供应情况

• 贵州、四川地区复产产能逐步释放，云南复产受限于降水和水位。
• 5月25日铝锭十二地库存60.98万吨，较5月18日下降5.1万吨，较5月22日下降2.51万吨。
• 本周电解铝供应小幅增加，需密切关注云南复产进度。

3. 需求情况

• 铝板带箔产量下降，铝棒产量减少约455吨。
• 铝板企业受终端消费减弱影响小幅减产，主要集中在山东、河南地区。
• 再生铝合金锭企业开工率下降1%，原铝系铝合金锭企业开工率上升2.63%。

4. 成本情况

• 国产氧化铝均价2851元/吨，环比下降14元/吨。
• 动力煤市场均价871元/吨，环比下降8元/吨。
• 预焙阳极现货均价4790元/吨，环比上涨23元/吨。

5. 操作建议

• 铜价跌破长期通道线，关注18500元/吨阻力位及17000元/吨中期目标。

三、市场核心数据汇总

1. 铜期货数据

• CU主力：64630元/吨，环比上涨1.84%。
• LME铜价：8139美元/吨，环比上涨1.86%。
• COMEX铜价：3.652美元/磅，环比上涨1.87%。
• 上期所铜库存：86117吨，环比下降15.93%。
• LME铜库存：97725吨，环比增长0.8%。
• 洋山铜库存：11.45万吨，环比下降6.91%。

2. 铝期货数据

• AL主力：18185元/吨，环比上涨3.03%。
• LME3个月铝价：2243美元/吨，环比上涨1.31%。
• 电解铝地区合计库存：59.9万吨，环比下降4.16%。
• 铝棒库存：15.55万吨，环比下降9.33%。
• 全球铝库存：579775吨，环比增长0.75%。

四、产业链结构

1. 铜产业链

• 上游：采矿和废杂铜回收。
• 中游：冶炼（粗炼、精炼）。
• 下游：深加工（铜板、铜带、铜箔、铜管、铜杆等）。
• 终端需求：机械设备制造、家电、汽车、电子通讯等30多个行业。

2. 铝产业链

• 上游：铝土矿开采。
• 中游：氧化铝炼制、电解铝生产。
• 下游：铝材加工，应用于建筑、交通、电力等领域。
• 中国主导全球铝产业链中游，具备显著产能优势。

五、风险提示

• 地缘政治冲突可能影响全球供应链。
• 海外需求减弱可能对价格形成下行压力。

六、数据来源

• 数据来源：Wind、华融融达期货。