嘉实基金港股相关指数基金产品投资价值分析：性价比凸显，港股或迎配置良机-20230615-国信证券-25页

报告摘要

基金投资价值分析总结

核心内容概述

本报告分析了港股市场的投资价值，指出港股市场正迎来配置良机。近年来，一批优质的新经济龙头公司陆续登陆港股市场，使得港股市场中新经济板块占比持续提升，涵盖互联网、云计算、半导体等多个细分领域。同时，港股整体估值处于历史低位，具备较高的安全边际，且公募基金在港股的配置比例显著上升，凸显其性价比优势。

主要观点

港股市场汇聚新兴经济：港股市场中，资讯科技业市值和成交占比均居首，其中互联网、云计算、半导体等领域的科技巨头公司如腾讯控股、阿里巴巴、美团、小米、京东、快手等，具有较强的稀缺性和互补性。
互联网板块政策回暖：2022年以来，互联网行业政策持续回暖，监管导向支持健康发展，叠加疫后经济复苏，互联网公司基本面持续向好，估值处于历史低位，有望迎来戴维斯双击行情。
医药板块政策影响减弱：国内医药政策已有明显改善，叠加美联储加息接近尾声和创新药出海加速，港股医药板块有望走出低迷，迎来增长机会。
消费板块具备稀缺性：港股消费板块涵盖更多A股稀缺的新消费类公司，如互联网消费、服饰、连锁餐饮等，叠加疫后消费复苏，具备良好的增长潜力。
港股配置价值凸显：南向资金持续净流入港股市场，截至2023年5月31日，全年累计净流入达1294亿港元。港股配置权重在近一年有明显提升，市场情绪和资金流向均显示港股具备较高的配置价值。

关键信息

港股估值处于历史低位：恒生科技指数市盈率为25，处于发布日以来0.71%分位；恒生指数市盈率为8.89，为近10年以来10.72%分位，具备较大估值修复空间。
嘉实基金港股产品布局全面：嘉实基金是国内最早成立的十家基金管理公司之一，已发展为具有“全牌照”业务的综合性国际化资产管理集团，旗下SuperETF品牌产品线覆盖宽基、行业、策略、增强指数等多个细分领域。
主要港股产品介绍：
- 嘉实中证海外中国互联网30ETF（159607）：跟踪中证海外中国互联网30指数，选取海外交易所上市的30家中国互联网企业，成分股以腾讯、阿里巴巴、美团等为主，集中度较高。
- 嘉实港股通新经济（A类：501311，C类：006614）：跟踪恒生港股通新经济指数，包含互联网、新能源汽车、医疗保健等领域的龙头公司，如腾讯控股、比亚迪、药明生物等。
- 嘉实恒生科技ETF（159741）：跟踪恒生科技指数，涵盖30家科技企业，包括阿里巴巴、腾讯、美团、京东、小米等，行业分布以资讯科技业为主。
- 嘉实恒生中国企业ETF（159823）和嘉实H股指数(QDII-LOF)(160717)：跟踪恒生中国企业指数，反映中国内地企业在港股的整体表现，包含银行、互联网、通信、保险等行业的龙头公司。
- 嘉实恒生医疗保健指数（A类：018432，C类：018433）：跟踪恒生医疗保健指数，主要聚焦于药品、生物技术、医疗保健设备等子行业，包含百济神州、药明生物、阿里健康等。
- 嘉实恒生消费指数（A类：018200，C类：018201）：跟踪恒生消费指数，涵盖服装、餐饮、家用电器等消费子行业，包含安踏体育、李宁、百胜中国、海尔智家等。