德勤-2019年上半年中国内地及香港IPO市场回顾与前景展望_61页_2mb

2019年上半年中国内地及香港IPO市场总结

核心内容概览

2019年上半年，中国内地及香港IPO市场呈现出以下特点：

• 香港市场：新股数量较去年同期大幅下降，但融资总额不跌反涨，主要由主板新股主导。市场整体表现较2018年同期有所放缓，但仍是过去十年中表现较好的上半年。
• 中国内地市场：新股发行速度减缓，融资额下降，但整体仍优于2014年和2016年的水平。科创板的设立成为市场关注的焦点，预计对市场格局产生深远影响。
• 美国市场：中国赴美上市数量与去年同期相若，但融资额大幅减少，主要由于缺乏大型科网股支持。

主要观点

香港市场

• 新股数量下降：2019年上半年香港新股数量较去年同期下降，但融资总额仍保持增长，主要受益于主板新股的强劲表现。
• 融资额创新高：融资总额为2015年同期以来最高，其中内地企业贡献了92%的融资额，显示出内地企业在市场中的主导地位。
• 市盈率变化：5-10倍市盈率的新股比重增加，而40倍以上市盈率的比重下降，显示市场对高估值新股兴趣减少。
• 散户认购热情下降：IPO的超额认购倍数显著下滑，反映出市场情绪偏弱。
• 行业分布：消费行业和科技、传媒与电信（TMT）行业仍是主导，医疗及医药行业融资额显著增长，受益于新的上市制度。

中国内地市场

• 科创板前景广阔：科创板的设立标志着注册制改革的推进，为科技创新企业提供了新的融资渠道。
• IPO融资额下降：上半年融资额较去年同期下降60%，但整体仍优于2014年和2016年。
• 行业分布：医疗及医药行业和科技、传媒与电信行业占据主导地位，但TMT行业新股数量有所下降。
• 上市申请情况：申请数量增加，但被拒数量也显著上升，反映出监管趋严及市场环境的不确定性。

美国市场

• 融资额大幅下降：尽管赴美上市数量与去年同期相近，但融资额减少65%，主要由于缺乏大型科网股支持。
• 行业表现：金融行业在新股数量上占优，医疗及医药行业首日回报率最高，显示市场对这些行业的偏好。
• 市场情绪：整体市场情绪较为谨慎，部分新股表现不佳，显示出投资者对新经济企业信心不足。

关键信息

香港市场

• 融资总额：上半年融资总额达约1,390亿港元，其中90%来自内地企业。
• 市盈率分布：5-10倍市盈率新股占比增加7个百分点，10-20倍市盈率占比增加4个百分点，20-30倍市盈率占比减少7个百分点，40倍以上市盈率占比减少7个百分点。
• 首日表现：主板新股首日平均回报率为7.8%，较去年同期下降19个百分点；GEM新股首日平均回报率为-0.64%，较去年同期下降15.12个百分点。
• 申请情况：上半年共收到138宗主板申请和40宗GEM申请，申请被拒和撤回数量增加。

中国内地市场

• 融资总额：上半年融资总额约1,226亿元人民币，较去年同期下降60%。
• 科创板进展：截至2019年6月14日，已有123家企业申报科创板，其中348宗活跃申请正在处理中。
• 行业分布：医疗及医药行业和科技、传媒与电信行业占据主导，制造行业融资额增长。
• IPO申请：主板、中小企业板和创业板的平均融资规模均下降，其中主板平均融资规模为12.3亿元人民币。

美国市场

• 融资总额：上半年融资总额为12.21亿美元，较去年同期下降65%。
• 行业表现：金融行业新股数量占优，医疗及医药行业首日回报率最高。
• 市场情绪：整体市场情绪较为谨慎，部分新股表现不佳。

前景展望

• 香港市场：预计2019年下半年新股市场将保持审慎乐观，融资总额可能达到1,800-2,500亿港元，但需等待市场改善。
• 中国内地市场：科创板的正式开板将带来新的融资机会，但融资状况仍需观察。预计下半年新股发行将保持稳定，科创板可能成为主要增长点。
• 美国市场：市场仍受宏观经济和地缘政治因素影响，融资额可能继续受到压制。

德勤中国上市服务

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联系信息

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