20250724-浙商证券-三一重工-600031.SH-三一重工点评报告_雅下水电工程开工_公司成套电动设备亮相开工仪式_5页_846kb

三一重工在雅下水电工程开工仪式上展示了成套电动设备，该工程总投资约1.2万亿元，规模远超三峡工程，预计将显著拉动工程机械内需。公司作为中国装备制造龙头，深度参与了三峡、青藏铁路等超级工程，积累了丰富的项目经验。近期，三一重工与采埃孚签署战略合作协议，进一步加强技术创新与全球市场拓展；同时提交H股上市申请，推进全球化战略。

当前工程机械行业呈现筑底向上的趋势，三一重工占据约4.6%的全球市场份额，在Yellow Table 2025榜单中排名第六，业绩弹性较大。公司财务数据显示，其收入和净利润预计未来两年持续增长，2025-2027年营业收入及归母净利润年复合增速达32%。

报告维持“买入”评级，预计2025-2027年PE分别为20、16、13倍，认为公司强大的企业实力与良好的发展前景，结合全球市场布局，有望实现β+α共振。主要推荐关注其全球市场地位提升潜力和挖掘机械收入占比带来的业绩弹性，投资需注意地产、基建及海外需求不及预期的风险。