20221104-瑞达期货-沪铝市场周报_美联储加息已落地_沪铝宏观压力减弱_20页_1mb

沪铝市场周报总结

核心内容概览

本周沪铝期价呈现宽幅震荡走势，宏观压力有所减弱，但供需双弱格局依然存在。市场对美联储加息预期基本消化，短期内宏观扰动减少。供应端受取暖季影响，海外电解铝厂减产难以在冬季前复产，国内铝土矿供应紧张，四川复产缓慢，云南维持20%减产，河南部分企业因成本高企计划减产10%-15%。需求端受疫情运输影响，铝加工企业开工率下滑，消费受限。库存方面，国内外库存均处于低位，后期疫情缓解后或将出现累库现象。LME对俄罗斯金属的制裁可能引发新一轮波动。

主要观点

• 期价走势：沪铝期价宽幅震荡收涨，伦铝则小幅下跌，沪伦比值下降。
• 持仓变化：沪铝前20名净持仓增加，持仓量增幅显著，市场交易活跃度提升。
• 价差波动：铝锌价差缩小，铜铝价差扩大，反映出不同金属间供需变化。
• 现货市场：国内现货价格微跌，但升水上涨，显示市场对铝的需求仍有一定支撑。
• 库存动态：LME及国内电解铝库存均下降，但需关注后期集中到货可能带来的累库压力。
• 铝土矿进口：9月铝土矿进口量环比下降，但累计进口量同比上升，显示长期供应仍具韧性。
• 氧化铝市场：产量同比增加，进口量同比减少，开工率略有下降，反映国内生产能力增强。
• 全球铝供需：全球原铝供应短缺有所缓解，但进口量同比减少，显示国际市场不确定性。
• 电解铝产量：国内电解铝产量同比增加，产能利用率维持高位，但开工率略有下降。
• 铝材市场：铝材产量同比微增，进口量减少，出口量增加，显示国内出口竞争力增强。
• 铝合金市场：产量同比大幅增加，进口减少，出口增加，反映国内铝合金产业持续发展。
• 房地产市场：景气指数下滑，新开工和竣工面积同比减少，显示房地产市场承压。
• 基建与汽车：基建投资向好，汽车产销同比增加，对铝需求有一定支撑。
• 期权市场：长期看铝价震荡偏弱，建议买入虚值看跌期权以增强收益。

关键信息汇总

期价与比值

• 沪铝收盘价：18480元/吨，较10月28日上涨265元/吨，涨幅1.45%。
• 伦铝收盘价：2260.5美元/吨，较10月28日下跌30.5美元/吨，跌幅1.33%。
• 沪伦比值：8.05，较10月27日下降0.05。

持仓变化

• 沪铝前20名净持仓：44869手，较10月28日增加6820手。
• 沪铝持仓量：410317手，较10月28日增加26435手，增幅6.89%。

价差变化

• 铝锌价差：4985元/吨，较10月28日减少440元/吨。
• 铜铝价差：45865元/吨，较10月28日增加1110元/吨。

库存与仓单

• LME电解铝库存：577875吨，较10月27日减少9225吨，降幅1.57%。
• 上期所电解铝库存：178485吨，较10月28日减少6142吨，降幅3.33%。
• 国内电解铝社会库存：525000吨，较10月27日减少56000吨，降幅9.64%。
• 上期所电解铝仓单：60485吨，较10月28日减少11079吨，降幅15.48%。
• LME电解铝注册仓单：329175吨，较10月27日减少20000吨，降幅5.73%。

铝土矿与氧化铝

• 铝土矿进口量：2022年9月进口821.39万吨，环比下降23.57%，同比下降1.09%；1-9月累计进口9475.09万吨，同比增加16.33%。
• 氧化铝产量：2022年9月产量705.2万吨，同比增加7.5%；1-9月累计产量6147.1万吨，同比增加4.4%。
• 氧化铝进口量：2022年9月进口24.88吨，同比减少31.15%；1-9月累计进口141.87万吨，同比减少47.34%。
• 氧化铝开工率：2022年9月开工率为84%，环比下降0.21%，同比下降0.44%。

电解铝

• 电解铝产量：2022年9月产量342.1万吨，同比增加9.3%；1-9月累计产量2987.5万吨，同比增加2.8%。
• 电解铝产能：2022年9月在产产能3977.8万吨，环比减少1.55%，同比增加3.73%；总产能4417.6万吨，环比增加0.17%，同比增加3.14%。
• 电解铝开工率：90.04%，环比下降1.57%，同比下降0.51%。

铝材市场

• 铝材产量：2022年9月产量543.2万吨，同比增加2.6%；1-9月累计产量4571.3万吨，同比减少0.9%。
• 铝材进口量：2022年9月进口20.33万吨，同比减少19.6%；1-9月累计进口168.06万吨，同比减少26.1%。
• 铝材出口量：2022年9月出口49.6万吨，同比增加0.8%；1-9月累计出口519.71万吨，同比增加27.8%。

铝合金市场

• 铝合金产量：2022年9月产量109.8万吨，同比增加24.1%；1-9月累计产量906.2万吨，同比增加15.6%。
• 铝合金进口量：2022年9月进口10.02万吨，同比减少13.94%；1-9月累计进口98.02万吨，同比增加24.26%。
• 铝合金出口量：2022年9月出口2.18万吨，同比增加29.87%；1-9月累计出口16.75万吨，同比增加40.81%。

房地产与基建

• 房地产景气指数：2022年9月为94.86，较上月减少0.21，较去年同期减少5.84。
• 房屋新开工面积：2022年1-9月为94767.26万平方米，同比减少38.04%。
• 房屋竣工面积：2022年1-9月为40878.97万平方米，同比减少10%。
• 基建投资：2022年1-9月同比增加11.2%。

期权市场建议

• 长期趋势：铝价震荡偏弱运行。
• 操作建议：建议买入虚值看跌期权以增强收益。

总结

本周沪铝市场整体呈现震荡走势，宏观压力有所缓解，但供应端扰动和需求端疲软仍对价格构成压制。库存处于低位，后期可能因疫情缓解出现累库。铝土矿进口量下降，但累计进口量同比上升，氧化铝产量增加，进口减少，显示国内生产能力增强。电解铝产量同比增加，但开工率略有下降。铝材和铝合金产量均有所增长，出口表现良好，显示国内铝产品在国际市场有竞争力。房地产市场承压，而基建投资和汽车产销增长对铝需求形成一定支撑。期权市场建议买入虚值看跌期权，以应对长期震荡偏弱的市场环境。