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黄金期货月报总结

一、核心内容概述

2026年2月，上海黄金期货市场整体呈现震荡上行后高位整理的走势特征。月初因风险事件快速释放导致价格波动，随后市场逐步反弹，月末进入震荡上行阶段。月内价格波动幅度较大，最低价为1005.4元/克，最高价为1162.32元/克，月度波动率超过15%，反映出市场参与者对黄金价格存在明显分歧。

二、现货市场分析

国际现货黄金价格在2月同样保持震荡上行趋势，与境内黄金期货价格联动紧密，价差维持在合理区间。这表明期现市场之间的联系较为紧密，黄金的定价效率较高，市场信息传递顺畅，价格反应灵敏。

三、市场动态

2月黄金价格受到多重因素影响，其中中东地缘政治风险上升是主要推动因素：

• 美军部署增强：2月27日，美军“福特”号航母抵达以色列水域，使中东地区部署的航母数量增至两艘。
• 军事威胁升级：美国对伊朗发出军事打击威胁，并在海湾地区加强军事部署，伊朗则表示将采取报复行动，进一步加剧市场避险情绪。

此外，香港黄金市场建设政策也引发关注：

• 香港财政司司长陈茂波在2026-27财年财政预算案中提出推动建立国际黄金交易市场。
• 具体措施包括：为在港进行黄金交易及结算的机构提供税务优惠；协助业界成立行业协会，整合资源并加强市场推广；建立黄金市场培训架构，提升行业专业技能。

四、行情展望

2月黄金价格整体保持震荡上行趋势，月末虽出现小幅调整，但整体趋势未改变，预计未来仍将维持偏强震荡状态。主要支撑因素包括：

• 地缘政治风险持续：中东局势紧张为黄金提供了避险需求支撑。
• 全球通胀压力未减：黄金作为抗通胀资产的吸引力仍存。
• 香港政策利好：黄金市场建设政策有望提升市场活跃度与流动性。

未来金价走势将受到以下关键因素的影响：

• 中东局势的发展；
• 全球通胀数据的变化；
• 主要央行货币政策的动向。

若中东局势进一步升级，金价可能突破前期高点；若地缘风险缓解，金价或将出现回调。

五、风险揭示及免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格，本报告由其制作。
• 报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息来源广泛但存在局限性，无法绝对保证其真实性、完整性和准确性。
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• 期货交易具有高风险性，投资者应谨慎评估自身风险承受能力，合理配置资产，入市需谨慎。