> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 农产品日报（2026年2月27日） # 一、研究观点 <table><tr><td>品种</td><td>点评</td><td>观点</td></tr><tr><td>玉米</td><td>周五,玉米近月2603合约领涨,5月和7月合约跟涨。本周,玉米持仓增加,玉 米及淀粉主力合约期价增仓上行,期现延续强势预期。截至2月26日,全国玉 米周度均价2340元/吨,较上周价格上涨7元/吨。分地区看,东北玉米价格偏 强运行,现货报价较春节前上涨10-30元/吨。春节前及春节后期货市场均偏强 运行,对现货市场有一定的支撑作用,此外春节后东北部分深加工收购价格也高 于节前。华北地区玉米价格先涨后稳。基层粮点大部分从正月初八开始收购,但 农户售粮尚未完全恢复。技术上,玉米主力2605合约冲击2350整数关口,期价 能否突破前高存在不确定性。短期获利资金在价格高位有止盈离场要求,多单注 意设置期权保护。</td><td>震荡偏强</td></tr><tr><td>豆粕</td><td>周四,CBOT大豆触及20个月高点,受生物柴油需求前景改善推动,但获利了 结及对美豆出口前景存疑,最终收跌。美国环保署将于周三向白宫提交新的生物 燃料混合量授权提案,该规则可能会在3月底前最终确定。周四美国政府计划将 至少50%已获豁免的生物燃料掺混义务重新分配给大型炼厂的消息进一步提振 市场。然而,关税不确定性及美豆出口前景存疑,令市场承压。周四美豆出口销 售报告显示,截至2月19日当周,美豆单周净销售40.71万吨,处于市场预估区 间下限。国内方面,蛋白粕震荡走高,进口成本走高,但供应宽松预期限制涨幅。 策略上,短多参与。</td><td>震荡</td></tr><tr><td>油脂</td><td>周四,BMD棕榈油收低,连续第五日下跌,追随周边市场弱势。高频数据显示, 马棕油2月1-25日出口环比减少12.1%-16.1%。美原油徘徊7个月高点。隔夜 美豆油进一步走高,跟随美豆走高。美国环保署将于周三向白宫提交新的生物燃 料混合量授权提案,该规则可能会在3月底前最终确定。加菜籽分化,近弱远强。 加拿大总理将出访日本、澳大利亚和印度,市场预期加菜籽出口或增加4.24%。 乌克兰约30%的冬季油菜籽种植区遭遇恶劣天气损毁。国内方面,油脂继续分化, 棕榈油疲软,豆油相当坚挺。进口成本回落,国内需求差,令棕榈油疲软。策略 上,短线为主。</td><td>震荡</td></tr><tr><td>鸡蛋</td><td>周四,鸡蛋期货回调,主力2604合约早盘震荡,随后向下,日收涨0.89%,报收 3239元/500千克。现货方面,卓创数据显示,昨日全国鸡蛋价格2.88元/斤,环 比涨0.03元/斤,产区中,宁津粉壳蛋2.75元/斤,环比持平,黑山市场褐壳蛋 2.8元/斤,环比涨0.1元/斤;销区中,浦西褐壳蛋2.91元/斤,广州市场褐壳蛋 3.28元/斤,环比持平。短期产区蛋价或多稳少涨;销区采购成本或多数稳定, 少数上涨。销区市场到货量略增,贸易商多数按需采购,销区各市场鸡蛋价多数 稳定。开学季对短期需求形成一定提振,然而,供应充裕,且春节过后逐渐进入 需求淡季,鸡蛋自身基本面大概率延续弱势格局。期货价格阶段性高位回调,短 空谨慎参与,关注周末卓创公布的存栏及补栏数据对市场情绪的影响。</td><td>震荡</td></tr><tr><td>生猪</td><td>周四，生猪期货震荡，主力2605合约日收跌0.61%，报收11395元/吨。卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价10.78元/公斤，环比涨0.04元/公斤，基准交割地河南市场生猪均价11.2元/公斤，环比涨0.1元/公斤，广东平，四川、辽宁跌，山东涨。临近月末，部分养殖场出栏计划减少，但终端需求仍显平淡，屠宰企业采购积极性无显著提升，猪价涨跌稳兼有。开学季备货将对短期需求形成提振，然而，未来逐渐进入需求淡季，且供应端并未发生实质改善，猪价难有趋势性上涨行情，建议短线交易，关注产能端数据及市场情绪变化对后市影响。</td><td>震荡走弱</td></tr></table> # 二、市场信息 1. 美国海关与边境保护局（CBP）表示，将于美国东部时间周二凌晨12:01（北京时间13:01）停止征收依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）开征的关税。此前，美国最高法院已裁定这些关税非法。 2. 据央视网，就在美伊释放谈判信号的同时，美国对伊朗展开军事打击的风险依然存在。俄罗斯卫星通讯社22日报道，美媒援引美国中央情报局前情报人员的话称，美国可能在2月23日或2月24日对伊朗发动军事打击。 3. 商务部新闻发言人称，我们注意到美国最高法院公布关税诉讼案裁决结果，正在对相关内容和影响进行全面评估。中方敦促美方取消对贸易伙伴加征的有关单边关税措施。 4. 南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2026年2月1-20日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少 $23.82\%$ ，出油率环比上月同期增长 $0.3\%$ ，产量环比上月同期减少 $22.24\%$ 。 5. 高盛假设伊朗问题不会对石油供应造成任何干扰，2026年油市保持供应盈余。 6. 据华尔街日报，特朗普政府正在考虑对六种行业征收新的“国家安全关税”。据知情人士透露，正在考虑的征税范围可能涵盖大型电池、生铁与铁质配件、塑料管材、工业化学品以及电网和电信设备等行业。 7. 据 CBS：特朗普对针对伊朗有限的军事选项感到不满，顾问们警告说，任何打击行动都可能无法起到决定性作用，并可能导致更大规模的冲突。 8. 据Mysteel,2026年02月16日-02月22日中国47港铁矿石到港总量2321.1万吨，环比减少174.6万吨；中国45港铁矿石到港总量2152.4万吨，环比减少265.6万吨；北方六港铁矿石到港总量1027.7万吨，环比减少303.3万吨。 9. 摩根士丹利：上调近期布伦特原油价格预测，因为地缘政治风险溢价可能会长期持续存在，但预计今年晚些时候油价将回落至每桶60美元。 10. 瑞银重申对黄金的积极立场，预计未来数月国际现货黄金目标价达6200美元/盎司。分析师认为，在美国与伊朗紧张局势下，地缘政治风险将持续高企，而美联储宽松周期预计将继续，对实际利率构成压力。 11. 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨 $3.29\%$ 报5247.90美元/盎司，COMEX白银期货涨 $6.87\%$ 报88.00美元/盎司。中东地缘政治紧张加剧军事冲突风险，美国关税政策调整引发贸易环境担忧，叠加国内政府停摆及冬季风暴影响，市场避险需求激增，推动贵金属价格上涨。 # 三、品种价差 # 3.1 合约价差 图表1：玉米5-9价差（元/吨） 图表2：玉米淀粉5-9价差（元/吨） 图表3：豆一5-9价差（元/吨） 图表4：豆粕5-9价差（元/吨） 图表5：豆油5-9价差（元/吨） 图表7：鸡蛋5-9价差（元/吨） 图表6：棕榈油5-9价差（元/吨） 图表8：生猪5-9价差（元/吨） 资料来源：wind 光大期货研究所 # 3.2 合约基差 图表9：玉米基差（元/吨） 图表10：玉米淀粉基差（元/吨） 图表11：大豆基差（元/吨） 图表12：豆粕基差（元/吨） 图表13：豆油基差（元/吨） 图表14：棕榈油基差（元/吨） 图表15：鸡蛋基差（元/吨） 图表16：生猪基差（元/吨） 资料来源：wind光大期货研究所 # 农产品研究团队成员介绍 王娜，光大期货研究所农产品研究总监，大商所十大投研团队负责人。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中获“最佳农产品分析师”称号。2019年带领团队获大商所十大投研团队称号。2023年带领团队与南开大学合作，获大商所“扬帆期海”大学生实践大赛特等奖。新华社特约经济分析师，CCTV经济及新闻频道财经评论员，曾多次代表公司在《经济信息联播》、《环球财经连线》中发表专家评论。 期货从业资格号：F0243534 期货交易咨询资格号：Z0001262E-mail: wangn@ebfn.com.cn 侯雪玲，光大期货豆类分析师，期货从业十余年。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中获“最佳农产品分析师”称号。2013年所在团队荣获大连商品交易所最具潜力农产品期货研发团队称号，2019年所在团队获大连商品交易所十大研发团队称号。2023年与南开大学合作，获大商所“扬帆期海”大学生实践大赛特等奖。先后在《期货日报》、《粮油市场报》等行业专刊上发表多篇文章。 期货从业资格号：F3048706 期货交易咨询资格号：Z0013637E-mail：houxl@ebfcn.com.cn 孔海兰，经济学硕士，现任光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员。担任第一财经频道嘉宾分析师。2019年所在团队获大连商品交易所十大研发团队称号。2023年与南开大学合作，获大商所“扬帆期海”大学生实践大赛特等奖。多次接受期货日报、中国证券报等主流媒体采访。 期货从业资格号：F3032578 期货交易咨询资格号：Z0013544E-mail: konghl@ebfn.com.cn # 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。