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港口库存累积 甲醇震荡运行

核心内容概述

本报告为国信期货发布的甲醇周报，主要分析了2022年6月12日前一周甲醇市场的行情回顾、基本面分析以及后市展望。整体来看，甲醇市场在供应端保持高位，需求端受季节性影响有所减弱，港口库存持续累积，导致甲醇价格呈现震荡运行态势。

主要观点

1. 行情回顾

• 期现货价格：本周甲醇主力合约MA2209震荡运行，收盘价约2911元/吨，周涨幅为1.7%。
• 价差走势：基差走弱，表明期货价格与现货价格之间的差距扩大。
• 区域价格差异：沿海甲醇市场延续震荡偏强，内地市场重心小幅上移。太仓周均价上涨1.67%，广东上涨0.68%。
• 外盘价格：CFR中国维持在291-355美元/吨，远月到港非伊船货商谈价在+1.8%-3%，伊朗船货成交价+4.2%。欧美市场稳中趋弱。

2. 基本面分析

2.1 供应端

• 国内开工率：截至6月9日，国内甲醇整体装置开工负荷为73.75%，环比上涨0.81个百分点，同比下跌0.33个百分点。
• 西北地区：开工负荷为86.34%，环比上涨0.24个百分点，同比上涨2.68个百分点。
• 检修情况：润中清洁、内蒙古庆华、西来峰、内蒙古国泰等装置仍在检修中，但西北、华北地区开工负荷有所上涨。

2.2 库存情况

• 沿海库存：107.75万吨，环比上涨9.6万吨，涨幅9.78%，同比上涨28.17%。
• 可流通货源：约30.4万吨，预计6月中下旬进口船货到港量为65万吨，公共仓储库存紧张。

2.3 成本与利润

• 煤炭价格：鄂尔多斯Q5500动力煤价格约690元/吨，内地甲醇生产成本约2200元/吨，成本支撑稳定。
• 天然气价格：国际天然气价格上行至9美元/MMBtu左右，天然气制甲醇进口成本超过3000元/吨，成本抬升。

2.4 下游需求

• 整体下游开工率：约70%，环比下降1.5%。
• 传统下游开工率：约42%，环比下降3.7%。
• MTO装置：平均开工负荷为83.95%，环比下降0.83个百分点；外采甲醇的MTO装置平均负荷为81.70%，环比上升0.66个百分点。部分装置因检修或故障导致开工率小幅回落。

关键信息总结

后市展望

• 供应端：国内开工维持高位，供应端较为宽松。
• 库存端：沿海主港库存大幅累积，后期进口到港量压力不减。
• 需求端：烯烃开工稳定，但传统下游处于季节性淡季，需求增长有限。
• 整体判断：基本面变化不大，甲醇价格或延续震荡走势。

分析师信息

• 分析师：郑浙予
• 从业资格号：F3016798
• 投资咨询号：Z0013253
• 邮箱：15291@guosen.com.cn
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