20180529-中诚信国际-跨境债券周报_美国启动汽车进口调查_国储能源美元债违约_9页_945kb

2018年第7期跨境债券周报总结

核心内容概述

本报告聚焦于2018年5月21日至5月25日期间，全球及中资境外债券市场的动态变化。报告涵盖了汇率、利率、中资境外债券发行及熊猫债的市场表现，并分析了美国启动汽车进口调查等热点事件对市场的影响。

热点事件分析

美国启动汽车进口调查

• 事件背景：5月23日，美国商务部宣布对进口汽车、SUV、轻型卡车及厢型车启动232调查，以评估进口是否对国内汽车行业造成损害及影响国家安全。
• 可能影响：该调查可能促使美国对进口汽车加征最高25%的关税。
• 国际反应：墨西哥、欧盟、日本、韩国等主要汽车出口国表示反对，认为此举将对国际贸易造成负面影响，特别是对全球市场秩序和贸易关系带来不确定性。

汇率走势

• 人民币汇率：5月25日，人民币中间价报6.3867，较前一交易日下行51个基点，创2018年1月24日以来新低。
• 美元指数：美元指数突破94关口，推动人民币汇率走弱。
• 其他新兴市场货币：如阿根廷比索、土耳其里拉、委内瑞拉玻利瓦尔等，均出现显著贬值。
• 人民币稳定性：尽管美元升值，但人民币兑美元不会出现大幅贬值，因其经济基本面稳健，外汇储备充足，且逆周期因子发挥效力，人民币汇率将保持相对稳定。

利率走势

• Shibor利率：临近月末，Shibor普遍上行，其中7天Shibor上行4.3BP至2.7940%，14天品种上行0.7BP至3.6870%，1个月品种升0.2BP至3.8470%，3个月品种升2.2BP至4.2150%。
• 美国国债收益率：5月22日，美联储会议纪要显示下次加息可能很快到来，但将容忍通胀高于2%的目标，缓解市场对加息过快的担忧。截至5月25日，美国2年期、5年期、10年期和30年期国债收益率较上周分别回落7bp、14bp、13bp及11bp。
• 信用利差：投资级信用利差较上周扩大0.4bp至135bp，高收益信用利差扩大1.2bp至417bp。

中资境外债券市场动态

一级市场：新债发行量较少

• 发行情况：5月21日至25日，中资企业在境外市场新发行3只债券，合计约10.2亿美元。
• 发行人类型：主要为金融机构和房地产企业。
• 增发情况：龙光地产及新城控股增发境外债券，合计约7亿人民币。

二级市场：中资美元债回报率上升

• 市场表现：受市场情绪回升及美国国债收益率回落影响，中资美元债回报率整体上升。
• 回报率数据：截至5月25日，中资美元债年初至今回报率上升48bp至-1.46%，其中投资级债券回报率为-1.16%，高收益债券回报率为-2.14%。
• 违约事件：国储能源未能偿还5月11日到期的3.5亿美元债券本金及2019年到期的利息，引发交叉违约，公司暂停支付2021及2022年到期债券的利息。

熊猫债市场情况

• 发行数量：2018年1月至5月25日，熊猫债共发行27只，总规模达492.9亿人民币。
• 发行人构成：包括中资企业及境外主体，如托克集团、北控水务集团、戴姆勒股份公司等。
• 本周发行：托克集团发行3年期私募债券5亿人民币，票息6.5%，主体评级AAA；北控水务集团发行两只中期票据，分别为7年期20亿人民币（票息4.92%）和10年期15亿人民币（票息5.1%）。
• 发行期限：涵盖1年、3年、5年、7年、9年等多种期限。
• 平均票息：为5.48%，显示出市场对熊猫债的合理定价。

关键信息总结

• 市场情绪：受美国汽车进口调查及国债收益率回落影响，市场情绪有所回升。
• 汇率波动：人民币汇率因美元升值而走弱，但整体保持稳定。
• 债券违约：国储能源美元债违约引发交叉违约，影响其后续债券的利息支付。
• 发行趋势：中资境外债券发行量较少，主要集中在金融机构及房地产企业。
• 熊猫债表现：本周共发行三只熊猫债，显示境外发行人对中国市场的信心。

联系信息

• 中诚信国际：
  地址：北京市东城区朝阳门内大街南竹竿胡同2号银河SOHO6号楼
  邮编：100020
  电话：（8610）66428877
  传真：（8610）66426100
  网站：http://www.ccxi.com.cn

• 中诚信亚太：
  地址：香港中环康乐广场1号怡和大厦8楼805-808室
  网站：www.ccxap.com
  电话：(852) 2860 7111
  传真：(852) 2868 0656

作者信息

• 中诚信国际国际业务部：杜凌轩、张婷婷
• 中诚信亚太：刘启杰、胡辰雯、田蓉

其他信息

• 免责声明：本文件由中诚信国际及中诚信亚太信用评级有限公司提供，所有信息受法律保护，未经许可不得复制、传播或转售。信息仅供参考，不构成投资建议。