通信-运营商加大算力投资，关注高端电子陶瓷相关公司_14页_958kb

报告摘要

证券研究报告总结：运营商加大算力投资，关注高端电子陶瓷相关公司

核心内容

随着人工智能和数字经济的快速发展，电信运营商作为国内云计算行业的重要参与者，正加速算力基础设施投资。中国移动在2023-2024年启动了数据中心交换机新建部分的集采，采购规模达30660台，较上期增长86.7%，显示出其对算力网络的重视，为国内云计算投资向好奠定了基础。同时，报告建议关注高端电子陶瓷相关公司，因其具备高热导率、耐高温、高可靠性和重量轻等优势，广泛应用于通信、半导体、新能源和航空航天等领域，市场空间广阔。

主要观点

算力投资加速：中国移动加大数据中心交换机采购力度，显示其在算力网络上的投入，推动云计算行业发展。
电子陶瓷应用广泛：高端电子陶瓷在半导体设备、通信、新能源和航空航天等领域具有重要应用价值，建议关注相关产业链公司。
投资主线建议：
1. 人工智能和云计算相关的算力基础设施产业链；
2. 中特估体系下估值重塑的央国企；
3. 经济复苏背景下物联网通信模组及智能控制器行业的投资机会。

关键信息

风险提示

国际环境变化：可能影响供应链安全及海外拓展；
疫情及芯片紧缺：可能对行业发展造成超预期影响；
AI发展不及预期：可能影响云计算产业链需求；
市场竞争加剧：可能导致毛利率快速下滑；
汇率波动：可能影响外向型企业收益；
数字经济/数字中国发展不及预期：可能影响相关投资收益。

通信行业表现

本周行情：通信（申万）指数下跌3.15%，跑输沪深300指数1.18pct，在申万31个一级行业中排名第26。
二级子行业：通信服务下跌3.54%，通信设备下跌2.93%。
个股表现：
- 涨幅前五：联特科技（26.91%）、汇源通信（18.72%）、亿通科技（17.31%）、欧比特（17.13%）、超讯通信（9.69%）；
- 涨幅后五：ST通脉（-22.52%）、特发信息（-15.27%）、亿联网络（-13.05%）、广和通（-12.19%）、ST鹏博士（-12.08%）。