20230508-国海证券-盛天网络-300494.SZ-2022年年报_2023年一季报简评_游戏与社交业务带动业绩高速增长_关注储备游戏上线及新业态探索进展_4页_312kb

盛天网络投资分析

公司概况

盛天网络2022年及2023年一季度业绩高速增长。2022年营收1658亿元，YOY+3583%；净利润222亿元，YOY+7766%；2023Q1营收429亿元，YOY+3450%。

业务分析

1. 游戏运营与IP业务：营收占比11.6%，YOY-18.38%，主要因老游戏流水下滑；全资子公司天戏互娱业务稳健，完成业绩承诺。
2. 游戏社交业务：营收占比60.62%，YOY+9070%，"带带电竞"为核心产品，瞄准年轻人需求，贡献业绩弹性。
3. 新兴布局：涉及电竞酒店、元宇宙、IP跨界等新业态；2023年储备新品丰富，涵盖多类型游戏。

投资评级

国海证券投资评级：买入（相对沪深300涨幅20%以上）
关注点：新品上线进度及新业态探索进展

风险提示

• 市场竞争加剧、流量成本上升
• 老产品生命周期、技术发展不及预期
• 政策监管趋严、版号获取进度
• 核心人才流失、汇率波动及玩家偏好变化