20250407-正信期货-玻璃纯碱周报_玻璃_库存去化偏慢_补库较为疲软_纯碱_短期震荡_轻仓观望_26页_1mb

玻璃与纯碱周报总结（20240407）

核心内容概述

本报告分析了2024年4月7周玻璃与纯碱的市场情况，包括供需、库存、价格、利润及宏观情绪等方面。整体来看，玻璃和纯碱市场均呈现中性态势，短期内价格波动不大，但存在一定的风险因素。

纯碱市场分析

主要观点

• 供应端：纯碱产量小幅上升，氨碱开工率明显提高，联产开工率有所下降，整体开工率维持在较高水平。
• 需求端：下游企业需求偏弱，以刚需拿货为主，浮法玻璃需求预期略有增加，光伏玻璃需求则有减量预期。
• 库存端：纯碱企业库存小幅增加，轻碱与重碱库存均有所上升。
• 成本利润：联碱法利润略有下降，氨碱法利润为负，整体利润持稳。
• 价格表现：纯碱期货价格震荡运行，基差略有扩大。
• 策略建议：短期纯碱市场整体供需格局未变，库存压力仍存，建议轻仓操作或观望。
• 风险点：海外出口可能下滑，碱厂投产可能增加。

关键信息

• 产量：上周纯碱产量为71.30万吨，环比+2.28%。
• 开工率：纯碱开工率为85.09%，其中氨碱开工率88.12%（+5.30%），联产开工率79.71%（-6.83%）。
• 出货量：上周纯碱企业出货量为64.16万吨，环比-14.22%。
• 产销率：纯碱整体产销率为89.99%，环比-18.87%。
• 库存：上周纯碱企业库存为170.14万吨，环比+1.59万吨。
• 利润：联碱法利润184.1元/吨（-27.5），氨碱法利润-101.81元/吨（-49.6）。
• 价差：SA2505主力合约收盘价1381（-37），5-9价差-39（+5），基差+91（+1）。
• 出口情况：2月纯碱进口0.55万吨，环比+0.42万吨；出口15.14万吨，环比+1.39万吨，净出口增加。

玻璃市场分析

主要观点

• 供应端：浮法玻璃产量小幅上升，但开工率略有下降，产能利用率小幅提高。
• 需求端：深加工企业订单天数略有增加，但房地产竣工端持续低迷，新开工意愿不足。
• 库存端：玻璃企业库存小幅下降，整体去库趋势明显。
• 成本利润：煤制气利润上升，天然气利润小幅回升，石油焦利润明显增长，行业利润短期持稳。
• 价格表现：玻璃现货价格稳中略涨，期货价格下跌，基差扩大。
• 策略建议：下游部分补库，需观察新一轮仓单注册进度。
• 风险点：玻璃产销变动、短期产线变动及地产需求变化。

关键信息

• 产量：上周浮法玻璃在产日产量为15.85万吨，环比+0.32%；浮法玻璃产量110.88吨，环比+0.05%。
• 开工率：浮法玻璃开工率为75.42%，环比-0.24%。
• 产能利用率：浮法玻璃产能利用率为78.99%，环比+0.03%。
• 库存：上周全国浮法玻璃样本企业总库存为6575.7万重箱，环比-125.5万重箱（-1.87%）。
• 利润：
  • 煤制气利润：+101.37元/吨（+12.77%）
  • 天然气利润：-183.78元/吨（+7.82%）
  • 石油焦利润：-4.72元/吨（+24.96%）
• 价格表现：主力2505合约收盘价1198（-38），5-9价差-28（+3），基差+2（+58）。
• 订单情况：截至3月底，深加工企业订单天数8.2天，环比+0.2天。
• 地产数据：1-2月竣工面积累计同比-15.6%，新开工面积累计同比-29.6%。
• 汽车数据：2月汽车产销分别完成210.3万辆和212.9万辆，环比分别-14.16%和-12.13%，同比分别+39.64%和+39.41%。

总结

• 纯碱：市场整体中性，供应高位，需求偏弱，库存略有增加，期货价格震荡，建议轻仓观望。
• 玻璃：市场亦保持中性，供给小幅回升，需求疲软，库存小幅去库，利润短期持稳，需关注地产和产线变动。

风险提示

• 纯碱：海外出口可能下滑，碱厂投产可能增加。
• 玻璃：玻璃产销变动、短期产线变动及地产需求变化。

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