20240715-正信期货-玻璃纯碱周报_玻璃_淡季类库_关注出梅需求_纯碱_关注重要会议_短期震荡_28页_1mb

正信期货玻璃纯碱周报分析总结

纯碱分析要点

• 供应端：产量大幅上升，上周纯碱产量728万吨，环比增长301%。开工率维持高位，其中联产装置开工率提升108%。净进口增加，5月进口75万吨、出口减少，形成净输入。
• 需求端：企业出货量明显回升，整体出货率达110.99%，但下游备货积极性弱，订单以刚需为主。下月浮法及光伏产线或保持稳定，当前需求仍偏淡。
• 库存端：企业库存继续累库，全行业轻碱与重碱库存均增加，累计达9036万吨。
• 成本与价差：利润水平整体中性，主要制法利润维持中值区间。9-1价差小幅增加，主力合约基差小幅扩散。
• 宏观与策略：盘面震荡下行，或受地缘风险及商品情绪下行影响。短期需关注重大会议支撑及装置检修信息，风险点在于海外出口趋缓与新增产能。

价格动态：现货报价稳定，重碱维持2200元/吨，轻碱与重碱价差也稳中偏强。

玻璃分析要点

• 供应端：日产量小幅环比下降，总产能利用率稳定，冷修、复产与点火均有发生，但主要产线调整频繁。
• 需求端：深加工企业订单延长，但实销数据欠佳，工程及出口订单承压，汽车产销虽回暖但不及预期。
• 库存端：累库压力加大，折库天数27天，各区域库存齐增，局部表现尤为明显。
• 成本与利润：制法利润普遍下滑，尤其是天然气法已处亏损状态，表明整体成本支撑乏力。
• 宏观与策略：库存累积、利润下迁或带动短期走弱，重点关注雨季后累库节奏及竣工数据修复弹性。宏观层面需警惕房地产疲软与海外下行预期。

价格动态：现货价格小幅下探，期货主力合约基差小幅扩大。

总体展望

• 纯碱：供给端波动仍是核心驱动，短期震荡或加剧，建议逢高轻仓操作。中长期需紧盯国内平衡表变化与纯碱出口动态。
• 玻璃：当前库存高企压制价格。若天气及地产数据改善，存在阶段性反弹机会，但中长期稳定性偏弱，需避险为主。