20171112-川财证券-家电行业周报_业绩对股价影响加大_双11后仍关注龙头_28页_1mb

家电行业周报总结（20171112）

核心内容

本周家电板块表现强势，整体涨幅达到 $7.10%$，远超上证综指的 $1.81%$。其中，彩电和冰箱涨幅最为显著，分别为 $12.17%$ 和 $10.45%$。个股中，深康佳A、国盛金控和TCL集团涨幅居前，分别达到 $21.37%$、$20.75%$ 和 $16.36%$。这表明，业绩改善和行业动态对股价产生了积极影响。

主要观点

• 业绩导向增强：业绩改善的公司股票表现突出，如深康佳A和四川长虹，因电视面板价格下降预期而受益。
• 双11后关注龙头：分析师指出，下周随着“双11”家电销量数据的公布，龙头股或将继续上涨，建议投资者关注。
• 市场整体增长：前三季度家电市场规模同比增长 $13.7%$，全渠道市场规模达6007.2亿元，其中空调增速最快，达到 $35.9%$。

关键信息

市场表现

• 家电指数本周涨幅 $7.10%$，显著高于上证综指。
• 彩电、冰箱涨幅较大，分别为 $12.17%$ 和 $10.45%$。
• 涨幅较大的个股包括：深康佳A（$21.37%$）、国盛金控（$20.75%$）、TCL集团（$16.36%$）。

销售数据

• 空调：2017年9月销量981.9万台，同比增长 $14.5%$；1-9月累计销量11472.9万台，同比增长 $35.1%$。
• 冰箱：2017年9月销量612.9万台，同比增长 $4.7%$。
• 洗衣机：2017年9月销量605.9万台，同比增长 $5.8%$。
• 空气净化器：2017年9月销量122万台，同比增长 $39.7%$。
• 太阳能热水器：2017年9月销量40.40万台，同比减少 $21.9%$。

出口数据

• 空调出口1-9月累计4517.4万台，同比增长 $13%$。
• 冰箱出口1-9月累计2361.8万台，同比增长 $14.7%$。
• 洗衣机出口数据未明确，但整体出口占比约为30%。

市占率

• 空调市场：格力以31.69%的总销量市占率居首，美的和海尔分别以25.84%和8.92%紧随其后。
• 冰箱市场：海尔以20.76%的总销量市占率领先，美的和海信科龙分别以13.86%和11.91%位列第二、第三。
• 洗衣机市场：海尔和美的合计占据约62.85%的市场份额。

库存情况

• 空调库存729.1万台，同比增加 $32.1%$。
• 旋转压缩机库存529.1万台，同比减少 $13%$。
• 冰箱压缩机库存454.8万台，同比减少 $7%$。
• 涡旋压缩机库存4.96万台，同比增长 $2%$。

上游材料价格

• 钢材价格综合指数为114.97，周跌幅 $0.85%$。
• 塑料价格指数为1164.52，周跌幅 $1.72%$。

公司动态

• 奥马电器：股东蔡拾贰计划减持不超过1906.41万股，已减持635.45万股。
• 美菱电器：转让合肥万美置业 $99%$ 股权给合肥万科置业。
• 三星新材：收购青岛伟胜 $40%$ 股权，关联企业收购 $50%$ 股权。
• 三花智控：被确定为蔚来公司热管理部件供货商，预计2018年收入增加3亿元。
• 星帅尔：计划通过兼并、收购完善产业链，重点发展空调压缩机和小家电市场。
• TCL集团：2017年前三季度实现营收811.9亿元，同比增长8.07%，净利润30.3亿元，同比增长48.6%。

风险提示

• 地产销售不及预期：房地产销售减少将对家电消费需求产生抑制作用。
• 原材料价格大幅上涨：钢材、塑料等原材料价格上涨将增加产品成本，影响公司利润。
• 出口贸易政策变化：出口政策变动将直接影响企业海外销售情况，进而影响营收和利润。

结论

本周家电行业整体表现良好，主要受益于业绩改善和行业增长。特别是彩电和冰箱板块涨幅较大，龙头股表现突出。分析师建议投资者关注“双11”销量数据公布后的市场反应，并继续关注龙头企业动态。同时，需警惕原材料价格波动和出口政策变化带来的潜在风险。