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沪镍-不锈钢周度报告（10.18-10.22）总结

一、核心观点与策略

• 短期观点：沪镍市场在多空交织的背景下，预计呈现宽幅震荡走势，价格可能在145000-160000区间内波动。若突破该区间则需观望。
• 操作策略：
  • 沪镍主力：建议采取宽幅震荡思路，关注145000-160000区间。
  • 不锈钢主力：短线或有反弹动力，可在回落时尝试做多，若下破19320则止损。
• 宏观影响：国家对商品价格的调控及市场情绪偏空，对短期价格形成压制。
• 新能源支撑：新能源汽车及电池产业持续增长，对镍价提供一定支撑。

二、基本面分析

1. 产业链价格变化

• 镍矿：本周价格大幅回落，红土镍矿（CIF）NI1.5%、Fe30-35%价格为80元/吨，NI1.4%、Fe30-35%价格为70元/吨，分别下跌13.04%和16.67%。
• 硫酸镍：电池级硫酸镍价格下跌500元/吨至36000元/吨，电镀级价格维持40500元/吨不变。
• 电解镍：本周价格波动较大，上海电解镍收盘价150980元/吨，环比上涨2.97%；俄镍上涨3.05%；金川出厂价上涨2.24%。
• 不锈钢：304不锈钢价格下跌0.12%，周均价21450元/吨。

2. 镍矿市场

• 价格：镍矿价格回落，但主要由短期需求疲软和库存增加所致，非基本面变化。
• 库存：2021年10月22日镍矿港口库存总量为965.5万湿吨，环比增加3.73%。
• 进口：9月中国镍矿进口量环比减少1.61%，同比减少8.54%。菲律宾和印尼为主要进口来源，进口量均有所下降。

3. 电解镍市场

• 产量：9月中国精炼镍产量环比增加2.95%，同比增加14.38%。
• 进出口：9月进口量35475.35吨，环比增长21.31%；出口量262.97吨，环比增长129.02%。
• 库存：上期所库存增加487吨，总库存为7216吨；LME库存减少3576吨至142446吨。

4. 镍铁市场

• 价格：中高镍铁价格上涨3.02%，低镍铁价格持平。
• 产量：9月全国镍生铁产量环比下降25.22%至3.01万镍吨，预计10月产量环比下降3.8%。
• 进口：9月中国进口镍铁总量30.65万吨，环比减少12.34%，印尼为主要进口来源。

5. 不锈钢市场

• 产量：9月不锈钢粗钢产量237.46万吨，300系产量环比下降17.3%。
• 库存：10月22日无锡和佛山不锈钢库存合计59.29万吨，环比下降2.68万吨。
• 出口与进口：8月不锈钢进口量环比增长17.16%，出口量环比下降18.5%。
• 消费量：2021年二季度不锈钢表观消费量同比增长7.24%。

6. 新能源汽车产销

• 产量：9月新能源汽车产量35.3万辆，环比增长14.5%，同比增长1.5倍。
• 销量：9月新能源汽车销量35.7万辆，环比增长11.4%，同比增长1.5倍。
• 电池产量：9月动力电池产量23.2GWh，同比增长168.9%，其中三元电池和磷酸铁锂电池分别增长102.6%和252.0%。

三、技术面分析

• 价格走势：沪镍价格在通道线内震荡，MACD指标有拐头迹象，KDJ指标向下发散，技术面整体偏震荡。
• 操作建议：短线可能继续在通道线内波动，宽幅震荡思路为主。若上穿或下破通道线则需观望。
• 中性判断：市场情绪偏空，但新能源产业链支撑价格，整体偏中性。

四、持仓结构分析

• 多空持仓变化：前20席位净多持仓减少，净空持仓增加，显示市场情绪偏空。
• 多头持仓：
  • 中信期货：多持仓15009，净持仓-13249
  • 国泰君安：多持仓10750，净持仓-4280
  • 广发期货：多持仓6549，净持仓924
  • 海通期货：多持仓6485，净持仓4360
  • 东证期货：多持仓6223，净持仓4017
  • 永安期货：多持仓6021，净持仓5059
  • 中金期货：多持仓5999，净持仓5999
  • 华泰期货：多持仓5788，净持仓-2634
  • 五矿期货：多持仓3416，净持仓1296
  • 金元期货：多持仓3297，净持仓3297
• 空头持仓：
  • 中信期货：空持仓28258，净持仓13249
  • 国泰君安：空持仓15030，净持仓4280
  • 瑞达期货：空持仓13411，净持仓13411
  • 华泰期货：空持仓8422，净持仓2634
  • 国贸期货：空持仓7983，净持仓7983
  • 光大期货：空持仓7056，净持仓5793
  • 兴业期货：空持仓5772，净持仓2800
  • 广发期货：空持仓5625，净持仓-924
  • 南华期货：空持仓5314，净持仓3641
  • 中粮期货：空持仓4247，净持仓4247

五、关键信息汇总

• 供需格局：全球原生镍供应短缺有所收窄，但整体仍偏强。
• 成本端：镍矿价格回落，成本线下降；镍铁价格坚挺，对价格形成支撑。
• 市场情绪：受国家调控影响，市场情绪偏空，价格波动较大。
• 新能源支撑：新能源产业链持续增长，对镍价有较强支撑作用。
• 库存变化：不锈钢库存回落，电解镍库存小幅上升，LME库存下降。
• 操作建议：沪镍建议宽幅震荡思路，不锈钢可尝试短线反弹策略。

六、风险提示

• 市场情绪波动较大，需密切关注宏观政策及国家调控动向。
• 镍矿与镍铁价格走势不一致，可能对市场造成扰动。
• 不锈钢产量与库存变化可能影响供需格局。
• 新能源产业链发展情况对镍价有重要影响，需持续跟踪。