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螺纹钢早报（2023-9-14）

今日观点总结

1. 基本面分析：

   • 供应：上周实际产量小幅下行，供应水平显著低于同期均值。
   • 需求：表观消费量小幅反弹，但仍处低位，成交量下降，去库有所加快。
   • 地产政策：利好政策连续释放，效果待观察。
   • 全球库存：总体库存水平不高，去库速率加快。

2. 基差情况：

   • 当前现货3800，基差23，现货略升水期货。为中性。

3. 库存数据：

   • 全国35个主要城市螺纹库存约为56506万吨，环比减少28%，同比增加152%。数据中性。

4. 盘面走势：

   • 当前价格在20日线上方且20日线向上，偏多信号。
   • 主力持仓为空头增加，略偏空。

5. 操作建议：

   • 预测螺纹价格将进入区间震荡趋势，短期反弹遇到阻力。
   • 操作区间：3730-3830，建议日内交易。

利多因素：

• 平控政策预期持续对供应产生扰动。
• 房地产利好政策释放，市场有提振预期。
• 上游原料价格高位走强，提供有效成本支撑。

利空因素：

• 当前需求仍远低于同期平均水平，成交下滑。
• 中期地产数据仍处于调整周期。
• 宏观社融数据表现不佳，抑制市场反弹动能。

交易逻辑与风险点：

• 支撑价格：上游成本及地产政策利好。
• 抑制走势：需求和政策效果不确定。
• 风险：房地产政策效果不及预期，消费复苏缓慢（下行风险）；原料价格超预期上涨，需求超预期好转（上行风险）。

热卷早报（2023-9-14）

今日观点总结

1. 基本面分析：

   • 供应：上一周实际产量高于同期均值，供需双降趋势未改，表观消费量环比下降。
   • 出口：下游出口数据仍维持高位，但制造业总体处于收缩区间，需关注八月制造业的回暖迹象。
   • 全球库存：热卷全国33个主要城市库存约29319万吨，环比增长139%，同比增加177%。

2. 基差情况：

   • 当前现货价3860元/吨，较期货升水8元，基差中性。

3. 盘面走势：

   • 热卷价格已跌至20日线下方，并延续跌势。
   • 主力持仓空头减少，相对较弱为偏空。

4. 操作建议：

   • 市场供需形势持续转弱，预计短期内热卷反弹空间有限。
   • 建议操作于3800-3880区间做逢高偏空，以规避市场下行风险。

利多因素：

• 平控政策仍有持续空间。
• 上游原料维持高位，成本支撑依然稳固。

利空因素：

• 下游制造业仍处收缩状态，新增需求动力不足。
• 基建投资增速或进入放缓阶段。
• 供应端压力显著，库存在持续积累。

交易逻辑与风险点：

• 短期趋势：需求转弱叠加库存上升，下方由成本位支撑。
• 主流策略：维持震荡思路，中性偏空为主。
• 风险：需求持续下滑，政策实施力量不足（下行风险）；下游不景气改善超预期，原料保持强势拉高成本（上行风险）。

数据补充

• 原料端监测：包括唐山钢坯等核心原材料价格变动。
• 市场表观指标：热卷表观消费同比下降，热卷库存消费比升高。
• 主流市场价：东南亚热卷及钢材出口情况可供参考。
• 主流市场基金持仓：不同品种不同持仓动向对价格趋势具有联动与制约作用。
• 经纪数据补充：高炉、电炉开工率；与螺纹相比，热卷库存持续高位。

内容仅供内部分析。