20210621-山西证券-证券行业周报_经营指标排名公布_关注轻资产护城河券商_8页_824kb

证券行业周报总结（20210615-20210618）

核心内容概述

本报告总结了2021年6月15日至6月18日期间证券行业的市场表现、投资策略、监管政策、金融同业动态、上市公司公告及风险提示等内容，重点分析了行业发展趋势、券商经营情况及市场投资机会。

主要观点

• 行业整体表现良好：证券行业盈利能力和资产规模均实现较快增长，净利润同比增长39.20%，总资产同比增长22.32%。
• 市场成交活跃：6月市场热度提升，日均成交额达到9,787.47亿元，年初至6月日均成交额同比增长18.87%。
• 券商板块表现稳健：上周券商板块下跌1.08%，跌幅低于沪深300和创业板指数，整体估值（市净率）为1.72倍，处于近五年中位数。
• 轻资产业务优势明显：财富管理、资产管理等轻资产业务对资本金依赖较小，边际成本低，风险可控，具有较强的护城河，市场对其青睐度高。
• 投资建议：建议关注业务全面领先的龙头券商以及轻资产业务有较高护城河的券商。

关键信息

一、市场回顾

• 指数表现：沪深300指数下跌2.34%，创业板指数下跌1.80%，证券板块下跌1.08%，在227个三级行业中排名第97位。
• 个股表现：涨幅前五为南京证券（10.72%）、湘财股份（8.64%）、华林证券（3.72%）、中金公司（3.11%）、方正证券（3.03%）；跌幅前五为财通证券（-2.99%）、海通证券（-3.19%）、东方财富（-3.60%）、西南证券（-4.31%）、中银证券（-4.35%）。

二、投资策略

• 行业发展趋势：证券行业聚焦服务实体经济和居民财富管理，加快业务转型，行业基本面持续向好。
• 估值分析：行业整体估值处于中位数，部分券商估值已接近低位，具备较好的安全边际。
• 投资建议：建议关注盈利能力强、轻资产业务护城河稳固的券商。

三、监管政策

• REITs业务指南发布：上交所发布REITs存续期业务指南，规范相关业务操作。
• 市场禁入规定修订：证监会明确市场禁入类型为身份类和交易类，并细化适用情形。
• 行业标准更新：发布五项金融行业标准，包括结算参与机构编码、信息披露规范及大数据平台性能测试指引，推动行业标准化建设。

四、金融同业跟踪

• 外商金融机构开业：贝莱德基金、星展证券（中国）、上海金融科技公司在沪集体开业，助力上海金融中心建设。
• 小微金融服务顾问制度启动：北京启动该制度，为有融资需求的企业提供金融问诊服务。

五、上市公司重要公告

• 湘财股份：控股股东股份解除质押，子公司湘财证券发行27亿元公司债券获批。
• 东兴证券：非公开发行A股股票获证监会审核通过，拟融资不超过70亿元。
• 红塔证券：法定代表人变更，股东云投集团解除质押股份。
• 国盛金控：延期回复深交所年报问询函。
• 国联证券：短期公司债获批复，设立公募业务部以拓展资产管理业务。
• 越秀金控：子公司取得个人不良贷款批量转让资质。
• 东方证券：为子公司提供不超过16亿美元的非融资类担保。
• 第一创业：副总裁尹占华辞职。

六、风险提示

• 二级市场大幅下滑：可能对券商估值造成压力。
• 疫情超出预期：可能影响市场流动性及业务开展。
• 资本市场改革不及预期：可能影响行业长期发展。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%以上
  • 中性：相对市场表现-5% ~ +5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

分析师承诺与免责声明

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