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原油供需困境仍存，支撑国际油价上涨总结

核心内容

本报告由川财证券总量研究部发布，时间2022年06月08日，分析师陈雳。报告指出，国际油价在近期因多重因素支撑下大幅上涨，主要原因是地缘政治冲突、OPEC+增产能力有限以及全球原油需求回升。

主要观点

• 地缘政治因素：欧盟就禁运部分俄罗斯原油达成一致，导致原油供应收紧，市场担忧情绪加剧，支撑油价上涨。
• OPEC+增产能力有限：OPEC+成员国中，除沙特、阿联酋和伊拉克外，其他成员的闲置产能有限，难以实现既定的增产目标。
• 增产计划未达预期：尽管OPEC+同意在6月和7月增产64.8万桶/日，但市场普遍认为其难以按计划完成，导致供需失衡压力持续。
• 需求端回暖：夏季出行高峰推动美国原油需求上升；上海疫情得到有效控制，复工复产推动原油需求回升；海外制造业和服务业持续复苏，居民需求旺盛，整体原油需求呈现上升趋势。
• 供需矛盾加剧：由于供应端受限，需求端回暖，供需缺口可能进一步扩大，短期内国际油价仍有望维持震荡上行趋势。

关键信息

• 油价表现：截至6月7日收盘，纽约商品交易所7月交货的轻质原油期货价格上涨0.91美元，收于每桶119.41美元，涨幅为0.77%；伦敦布伦特原油期货价格上涨1.06美元，收于每桶120.57美元，涨幅为0.89%。
• 增产目标：OPEC+原定增产额度为43.2万桶/日，实际增产目标为64.8万桶/日，但市场认为实际执行难度较大。
• 需求因素：
  • 美国夏季出行高峰带动需求上升；
  • 上海疫情控制推动原油需求回升；
  • 海外制造业和服务业复苏，居民需求旺盛。
• 风险提示：经济增长不及预期、贸易保护主义蔓延、美联储政策超预期等可能对油价走势产生负面影响。

行业公司评级与投资建议

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准，同样分为买入、增持、中性、减持四个等级。

公司简介

• 川财证券：成立于1988年，现为全国性证券公司，由多家大型企业共同持股，包括中国华电集团资本控股有限公司、四川省国有资产经营投资管理有限责任公司等。
• 研究所布局：设有北京、上海、深圳、成都四个办公区域，团队成员多来自国内一流学府，致力于为金融机构、企业及政府提供专业研究与咨询服务。

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分析师声明

分析师陈雳具备中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，报告内容基于独立、客观的研究方法，不涉及个人利益冲突，不保证投资收益。