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天然橡胶与顺丁橡胶市场总结

核心内容

本报告主要分析了2026年5月中国及全球天然橡胶与顺丁橡胶市场的供需、价格走势、库存变化及未来趋势，同时提供了相关策略建议和风险提示。

市场要闻与数据

天然橡胶期货价格

• RU主力合约收盘价17380元/吨，较前一日下跌185元/吨。
• NR主力合约收盘价14870元/吨，较前一日下跌350元/吨。
• BR主力合约收盘价11815元/吨，较前一日上涨40元/吨。

现货价格

• 云南产全乳胶上海市场价格16700元/吨，较前一日上涨50元/吨。
• 青岛保税区泰混价格17000元/吨，较前一日下跌240元/吨。
• 青岛保税区泰国20号标胶价格2100美元/吨，较前一日下跌25美元/吨。
• 青岛保税区印尼20号标胶价格2000美元/吨，较前一日下跌25美元/吨。
• 中石油齐鲁石化BR9000出厂价13600元/吨，无变化。
• 浙江传化BR9000市场价13550元/吨，较前一日下跌100元/吨。

产量与销量

• 2026年5月中国橡胶轮胎外胎产量为10730.9万条，同比增加4.6%。
• 1-5月累计产量同比增1.9%至5.0171亿条。
• 2026年5月重卡销量10.9万辆，同比增长23.3%。
• 1-5月重卡销量54.4万辆，同比增长23.3%。

全球产量与消费

• 2026年4月全球天胶产量预计下降2.6%至77.2万吨，消费量预计增长2.5%至123.5万吨。
• 前4个月全球天胶累计产量下降1.7%至385.3万吨，累计消费量下降4%至492.3万吨。
• 全球天胶产量预计同比增长2.2%至1532.2万吨。
• 全球天胶消费量预计同比增长1.3%至1555万吨。

市场分析

天然橡胶

• 现货及价差：RU基差-1030元/吨，与混合胶价差1425元/吨；NR基差-118元/吨，与3L价差-650元/吨。
• 原料价格：泰国烟片60.00泰铢/公斤，胶水56.00泰铢/公斤，杯胶51.90泰铢/公斤。
• 开工率：全钢胎开工率65.34%（-0.41%），半钢胎开工率78.68%（-0.12%）。
• 库存：天然橡胶社会库存447668吨（+15439），青岛港库存1038951吨（-11478），RU期货库存120900吨（-3120），NR期货库存44655吨（+2015）。

顺丁橡胶

• 现货及价差：BR基差-80元/吨，与丁二烯价差稳定。
• 开工率：高顺顺丁橡胶开工率77.88%（+2.37%）。
• 库存：顺丁橡胶企业库存26200吨（-600），贸易商库存4600吨（+885）。

市场策略

RU及NR

• 策略：中性。
• 观点：全球季节性旺季来临，供应预期增加，后期需关注泰国原料价格变化。目前基差高位，现实偏强，但库存去化缓慢。

BR

• 策略：谨慎偏空。
• 观点：顺丁橡胶成本拖累持续，丁二烯供应回升压制其价格，但天然橡胶价格强势或对其底部形成支撑。

风险提示

• 政治风险：伊朗冲突进展。
• 天气风险：主产区天气变化。
• 供应风险：上游装置动态。
• 需求风险：下游需求波动。

关键图表

以下为本期分析所引用的关键图表：

• 图1：RU基差
• 图2：NR基差
• 图3：RU-混合胶价差
• 图4：烟片进口利润
• 图5：云南胶水价格
• 图6：海南胶水价格
• 图7：海南胶水-云南胶水价差
• 图8：泰国胶水价格
• 图9：泰国杯胶价格
• 图10：泰国胶水-杯胶价差
• 图11：泰国标胶生产毛利
• 图12：泰国RSS3生产毛利（日度）
• 图13：混合胶-丁苯价差
• 图14：全乳胶-3L价差
• 图15：全乳胶-混合胶价差
• 图16：3L-混合胶价差
• 图17：RU-NR价差
• 图18：青岛港口库存
• 图19：RU期货库存
• 图20：NR期货库存
• 图21：华东丁二烯价格
• 图22：韩国丁二烯FOB价格
• 图23：顺丁橡胶BR9000现货价格
• 图24：BR基差
• 图25：高顺顺丁橡胶周度开工率
• 图26：高顺顺丁橡胶周度产量
• 图27：顺丁橡胶企业库存
• 图28：顺丁橡胶贸易商库存
• 图29：丁二烯港口库存
• 图30：丁二烯生产毛利（碳四抽提法）

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
• 杨露露：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799

联系人

• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380

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