20260225-华泰期货-化工日报_原料价格支撑_胶价强势运行_10页_2mb

报告摘要

原料价格支撑，胶价强势运行总结

核心内容

本报告主要分析了2026年2月24日天然橡胶（RU）和顺丁橡胶（BR）的市场动态，包括期货价格、现货价格、库存变化、开工率、出口数据及供需预测等。整体来看，天然橡胶和顺丁橡胶市场表现强势，价格上行主要受原料价格上涨、国内轮胎厂开工率回升以及海外供应季节性淡季等因素推动。

主要观点

天然橡胶市场

期货价格：
- RU主力合约收盘价17030元/吨，较前一日上涨715元/吨。
- NR主力合约收盘价13795元/吨，较前一日上涨615元/吨。
- BR主力合约收盘价13140元/吨，较前一日上涨635元/吨。
现货价格：
- 云南产全乳胶上海市场价格为16800元/吨，上涨650元/吨。
- 青岛保税区泰混价格为15850元/吨，上涨530元/吨。
- 青岛保税区泰国20号标胶价格为2055美元/吨，上涨75美元/吨。
- 青岛保税区印尼20号标胶价格为1995美元/吨，上涨70美元/吨。
- 中石油齐鲁石化BR9000出厂价格为12800元/吨，持平。
- 浙江传化BR9000市场价为12800元/吨，上涨200元/吨。
基差与价差：
- RU基差为-230元/吨，NR基差为470元/吨。
- RU主力与混合胶价差为1180元/吨，全乳胶与3L价差为-400元/吨。
- 混合胶与丁苯价差为2850元/吨。
原料价格：
- 泰国烟片胶价格为68.79泰铢/公斤，上涨1.62泰铢/公斤。
- 泰国胶水价格为67.00泰铢/公斤，上涨1.00泰铢/公斤。
- 泰国杯胶价格为56.20泰铢/公斤，上涨0.20泰铢/公斤。
- 泰国胶水-杯胶价差为10.80泰铢/公斤，上涨0.80泰铢/公斤。
开工率与库存：
- 全钢胎开工率为12.37%，环比下降28.18%。
- 半钢胎开工率为12.20%，环比下降44.20%。
- 天然橡胶社会库存为667720吨，环比增加60963吨。
- 青岛港天然橡胶库存为1296555吨，环比增加15673吨。
- RU期货库存为112570吨，环比增加500吨。
- NR期货库存为50803吨，环比减少201吨。
市场展望：
- 国内轮胎厂将逐步复工，开工率预计在3月初恢复至正常水平。
- 海外天然橡胶进入季节性淡季，原料价格或继续上涨。
- 国内到港量较大，短期仍延续累库格局。
- 胶价有望维持偏强运行。

顺丁橡胶市场

现货价格：
- BR9000报价为12800元/吨，齐鲁石化持平，浙江传化上涨200元/吨。
- 山东民营顺丁橡胶报价为12300元/吨，上涨250元/吨。
基差：
- BR基差为-440元/吨，环比上涨435元/吨。
开工率：
- 高顺顺丁橡胶开工率为82.43%，环比上升2.80%。
库存：
- 顺丁橡胶贸易商库存为6110吨，持平。
- 顺丁橡胶企业库存为27800吨，持平。
市场展望：
- 上游检修装置少，供应端仍较充裕。
- 需求环比改善，顺丁橡胶呈现供需双升格局。
- 丁二烯原料价格持稳，成本端支撑仍存。
- 顺丁橡胶价格或维持偏多走势。

关键信息

出口数据

泰国2026年1月：
- 天然橡胶出口21.4万吨，同比减少10%。
- 标胶出口11.5万吨，同比减少16%。
- 烟片胶出口4.4万吨，同比增加26%。
- 乳胶出口5.3万吨，同比减少18%。
- 向中国出口7.7万吨，同比减少13%。
  - 标胶出口4.8万吨，同比减少6%。
  - 烟片胶出口1.7万吨，同比增加55%。
  - 乳胶出口1.3万吨，同比减少52%。
越南2025年出口：
- 天然橡胶累计出口71.9万吨，同比下降10%。
- 标胶出口32.9万吨，同比下降21%。
- 烟片胶出口6.6万吨，同比下降8%。
- 乳胶出口32.2万吨，同比增加3.5%。
- 向中国出口26.5万吨，同比增加5%。

全球供需预测

ANRPC 2025年12月报告：
- 全球天胶产量预计下降10.8%至141.6万吨，较上月下降4.7%。
- 全球天胶消费量预计增加2.9%至130.7万吨，较上月增加1.5%。
- 2025年全球天胶产量预计同比增加1.4%至1490万吨。
- 2025年全球天胶消费量预计同比下降0.7%至1534.4万吨。