20241103-华创证券-快递行业2024年三季报业绩综述_需求韧性足_反内卷_下更利于业绩弹性释放_持续看好行业投资机会_17页_1mb

快递行业2024年三季报业绩综述

🚀 产业发展现状（前三季度数据）：

1. ⭐ 件量增长：行业完成业务量12377亿件，同比增速22%；Q3单月业务量4361亿件，增速201%。其中，申通Q3增速达279%，居首位，主要受益于产能优化；圆通仍保份额龙头（154%）。国际/港澳台快递增速显著，同比达249%。

2. 单票收入持续下滑但加速趋稳：前三季度行业单票收入807元，同比下降122%。其中Q3单票收入788元，环比7月的777元已小幅回升。但在区域市场中，浙江、广东等重点省份降幅依然较大。

3. 赚利能力边际改善显著：顺丰Q3归母净利润达281亿，同比增长346%；通达系公司中申通前三季度扣非利润同比增长2621%，是行业中盈利弹性最强的典型。

📊 表：主要快递企业单Q3主要财务指标：

💡 投资建议：

🔹 行业层面：

• “反内卷”政策导向明确，头部企业趋向从价格战转向服务质量与模式升级。
• 资本开支集体理性下降，利好2025年及以后行业集中度提升和格局稳定。

🔹 公司层面：

• 中通快递（龙头地位）、申通快递（量利齐升拐点型）、圆通（稳健成长型）、顺丰（时效快递龙头+行业解决方案平台）值得关注。
• 顺丰净利润弹性大，国际电商业务面临结构性机会；申通受益于“量领先”的战略调整，未来订单增量空间可观。

⚠️ 风险提示：

• 电商渗透率放缓可能影响需求；
• 政策严厉程度将对“反内卷”推动力度产生重要影响。

! 相关数据整理自华创证券2024年快递行业三季度报告，请注意时效性与公开信息的引用准确性。